Page 27 - 6811

4. Принцип найбільш ефективного використання підприємст-

ва як майнового комплексу.
Всі ці принципи взаємопов’язані. Коротко охарактеризуємо їх.
Принципи, засновані на уявленнях власника / користува-

ча / інвестора.
На основі принципів цієї групи формуються базові концепції
та моделі поведінки суб’єкта (власника/користувача) щодо
об’єкта оцінювання, оскільки в них закладені особливості сприй-

няття суб’єктом основних вартісних характеристик об’єкта, що
природно носить суб’єктивний характер. Ці базові принципи та
аналіз різних моделей поведінки суб’єкта знайшли свій подаль-

ший розвиток у теорії корисності.
У теорії оцінювання ця група ознак лежить в основі дохідно-
го підходу, методи якого використовуються як для розрахунку

ринкової вартості, так і для визначення ряду вартостей неринко-
вого типу (інвестиційної, вартості підприємства «як діючого»). За
процедурою застосування методів дохідного підходу оцінювач
формує прогнозний (очікуваний) дохід від об’єкта відповідно до

уявлень інвестора/власника, орієнтованих або на його персональ-
ні вимоги до норми прибутковості на вкладений капітал, або на
вимоги ринку до норми прибутковості для об’єктів даного типу,

тобто оцінювання корисності даного об’єкта ринком.
До цієї групи входять три принципи: корисності, заміщення і
очікування.
Принцип корисності (utility). Корисність бізнесу – це його

здатність приносити прибуток у конкретному місці і протягом
даного періоду часу. Чим більша корисність, тим вища величина
оцінної вартості. Принцип корисності полягає в тому, що чим бі-

льше підприємство здатне задовольняти потребу власника, тим
вища його вартість.
Принцип заміщення (substitution). Оцінювач, аналізуючи

потік доходу від експлуатування даного підприємства, визначає
його максимальну вартість, виходячи із зіставлення потоків до-
ходів від інших аналогічних підприємств (з «простору однаково

бажаних замінників», що визначається потребами та побажання-
ми покупців і продавців), що характеризуються схожим ризиком і

27