Page 233 - 4830

Продовження таблиці 10.2
1 2 3 4 5 6
2,4 15,0 5,1 31,9 7,8 48,8

2,5 15,6 5,2 32,5 7,9 49,4

2,6 16,3 5,3 33,1 8,0 50,0

2,7 16,9 5,4 33,8 - -

Найпростішим способом визначення ставки (норми) капіталізації є

аналіз співвідношення орендної плати до ціни продажу земельних ділянок.

Однак його застосування можливе лише за умови розвинутого ринку землі.

Тому доцільніше норму капіталізації визначати аналогічно до ставок

позичкового проценту, які отримують інвестори на розміщення капіталу з

тим самим ступенем ризику, шляхом підсумовування:

- безризикової процентної ставки;

- проценту за ризик, пов’язаного з інвестиційними вкладеннями в країні;

- проценту за інвестиційний менеджмент;

- проценту за низьку ліквідність.

Спочатку методом капіталізації чистого прибутку від експлуатації

будівель та споруд, розташованих на земельній ділянці, встановлюють

вартість забудованої ділянки. У цьому випадку оцінюють і капіталізують те

значення прибутку, який приносила б земельна ділянка за умови її забудови

відповідно до визначеного для неї найбільш ефективного використання.

Потім визначають внесок проведених покращень у загальну вартість

земельної ділянки, який віднімають від неї за методом залишку для землі.

Різниця являє собою вартість власне земельної ділянки.

Капіталізацією доходу називають перерахунок потоку майбутніх

доходів від використання земельної ділянки у поточну вартість.

Методами даного підходу є пряма капіталізація та непряма капіталізація

доходу. Вибір конкретного методу залежить від обсягу наявної ринкової

226