Page 157 - 72

Поточна вартість майбутніх надходжень встановлюється
шляхом використання так званої вартості капіталу (або міні-
мально потрібної норми прибутку) як ставки дисконту. Коли
надходження коштів відбувається рівномірно, то вартість
складає
ПВ= А  Т і,n,
де А – річний обсяг надходжень (аннуітет).

Значення T i n можна знайти за табл. 1 додатку.
Правило прийняття рішень: якщо величина ЧПВ має
позитивне значення, проект варто прийняти, якщо не має, –
відхилити.
Приклад 9-4
Розглянемо наступний варіант інвестування:
Первісні капіталовкладення 12950 грн.
Розрахунковий термін амортизації 10 років
Річний обсяг надходжень коштів 3000 грн.
Вартість капіталу(мінімально
потрібна норма прибутку) 12%
Поточна вартість майбутніх коштів буде:
4 4
ПВ=А  Т (i, n)=3000 • Т (12%, 10 років)=
= 3000  5650 16950 грн.
Первісні інвестиції (І) 12950 грн.
Чиста поточна дисконтована вартість
ЧПВ = ПВ – І= 4000 грн.
Значення ЧПВ позитивне, інвестиційний проект варто
прийняти.
Перевагами методу оцінки за ЧПВ є те, що за його до-
помогою враховується тимчасова вартість грошей при одно-
часній простоті визначення самої величини ЧПВ як у випадку
утворення аннуітету коштів, так і у випадку їхньої зміни від
періоду до періоду.
Внутрішня норма рентабельності
Внутрішня норма рентабельності (ВНР) визначається як
ставка відсотка, при якій величина І дорівнює величині ПВ
майбутніх коштів. Іншими словами, при ВНР
І=ПВ,
або

151