Page 154 - 72

Для будь-якого проекту капіталовкладень можна вирі-
шити і зворотну задачу, а саме – обчислити, до якого рівня
повинна знизитися процентна ставка, щоб даний проект ви-
явився цілком рентабельним. Так, наприклад, при процентній
ставці в 10% будівництво моста через ріку Гудзон, що функ-
ціонує 50 років, може не окупитися. Але при процентній став-
ці, скажімо в 6%, це будівництво окупиться.

9.4 Методи оцінки інвестиційних проектів

Існує п'ять основних методів оцінки інвестиційних проектів:
1. За періодом окупності.
2. За обліковою нормою прибутку (ОНП).
3. За чистою поточною вартістю (ЧПВ).
4. За внутрішньою нормою рентабельності (ВНР).
5. За індексом рентабельності (або величиною «витрати
– надходження»).
Методи оцінки за ЧПВ і ВНР називаються методами ди-
сконтованого потоку коштів (ДПК). Далі розглянемо кожен зі
згаданих методів окремо.
Період окупності
Період окупності являє собою відрізок часу, необхідний
для відшкодування первісного обсягу інвестицій. Він визнача-
ється шляхом розподілу величини первісних капітальних ви-
трат на річний приплив коштів за рахунок приросту або дохо-
дів від зниження витрат після повного здійснення проекту.
Приклад 9- 1
Припустимо:
Вартість інвестицій 18000 грн.
Щорічна сума накопичення
коштів з урахуванням виплати податків 3000 грн.
Тоді період окупності буде:
Вартість інвестицій
Період окупності   18000 3000  6 років
Щорічна сума накопиченн я
Правило прийняття рішень: приймаючи рішення, виби-
райте варіант із найменшим терміном окупності проекту. Суть
у тому, що чим менший термін окупності, тим менший ризик,
вища ліквідність і тим скоріше проект забезпечить одержання
"чистого" прибутку.

148