Page 152 - 72

9.2 Типи та особливості інвестиційних проектів

Існують два основних типи рішень про довгострокові ін-
вестиції, що приймаються компанією:
1. Рішення на додаткові придбання, що передбачають
придбання нових активів чи розширення вже існуючих. Такі
рішення містять у собі:
а) капітальні вкладення в майно, верстати устаткування
та інші види активів;
б) залучення ресурсів в оборот у формі розробки нової
продукції, проведення досліджень ринку, комп'ютеризації ро-
бочих місць, рефінансування довгострокових пасивів і т.п.;
в) злиття і поглинання з метою придбання іншої компа-
нії і налагодження нового виробництва.
2. Рішення на відновлення, що передбачають заміну на-
явних засобів виробництва новими засобами. Наприклад, за-
міну верстата застарілої моделі на високотехнологічну мо-
дель.
Інвестиційні проекти мають три основні особливості:
1. Вони, як правило, на первісному етапі пов’язані з ве-
ликими витратами коштів, що може в довгостроковому плані
позначитися на майбутній прибутковості фірми. Тому первісні
грошові капітальні витрати повинні бути обґрунтовані з по-
гляду співвідношення «витрати-надходження».
2. При ухваленні рішення за принципом « погодитися чи
відмовитися» велику роль відіграє податок на доходи. У будь-
якому рішенні, пов'язаному з плануванням капіталовкладень,
необхідно врахування податковий фактор.
3. Протягом терміну інвестиційного проекту варто очі-
кувати періодичного припливу коштів (за рахунок, наприклад,
збільшення доходів, економії на поточних витратах коштів і
т.д.). При цьому часто приходиться враховувати тимчасову
цінність грошей. Тимчасова цінність грошей означає, що в рі-
зні періоди гроші мають різний еквівалент вартості.

9.3 Розрахунок тимчасової цінності грошей

Кожен вид активів повинен приносити однаковий доход,
який чисельно дорівнює ринковій ставці відсотка. Така рів-
ність доходів є наслідком самого процесу, в ході якого конку-

146