Page 66 - 6811

Для розрахунку величини вартості бізнесу в межах дохідного

підходу дуже важливим є отримання достатньо точних даних що-
до майбутніх доходів підприємства. Як правило, основним дже-
релом такої інформації є бізнес-плани, які розробляють підпри-
ємства. Часто цей документ значною мірою має рекламний хара-

ктер. Тобто на підставі такого документа не завжди можна зроби-
ти об’єктивні висновки щодо реальних майбутніх грошових по-
токів підприємства, які є основою для визначення обґрунтованої

величини вартості бізнесу. При оцінюванні підприємства з пози-
цій дохідного підходу, саме підприємство розглядається більше
не як майновий комплекс, а як бізнес, справа, яка може приноси-

ти прибуток.
Дохідний підхід вважається найбільш прийнятним з точки
зору інвестиційних мотивів, оскільки будь-який інвестор, що

вкладає гроші в діюче підприємство, в кінцевому рахунку купує
не набір активів, що складається з будівель, споруд, машин, уста-
ткування, нематеріальних цінностей і т.д., а потік майбутніх до-
ходів, дозволяє йому окупити вкладені кошти, отримати прибу-

ток і підвищити свій добробут. З цієї точки зору всі підприємства,
до яких би галузям економіки вони не належали, виробляють

усього один вид товарної продукції – гроші.
Дохідний підхід – це сукупність методів оцінювання вартості
об’єкта оцінювання, заснованих на визначенні очікуваних доходів
від об’єкта оцінювання. Дохідний підхід передбачає встановлення
вартості бізнесу (підприємства), активу або частки (вкладу) у вла-

сному капіталі, у тому числі статутному, або цінного паперу шля-
хом розрахунку приведених до дати оцінки очікуваних доходів.
Даний підхід використовуються, коли можна обґрунтовано визна-

чити майбутні грошові доходи оцінюваного підприємства і тради-
ційно представляють такі основні групи методів оцінювання:
Методи капіталізації доходів від бізнесу. Застосовуються,

якщо в періоді, за який буде визначатися розмір доходу, не очіку-
ється його значних відхилень від сучасного (або базового) рівня.
Метод використовується, якщо дохід підприємства стабільний.

Якщо передбачається, що майбутні доходи будуть змінюватися
по роках прогнозного періоду, для оцінювання застосовується
метод дисконтування грошових потоків.

66