Page 65 - 6811

ну вартості об’єкту. Чим більший дохід, який приносить об’єкт

оцінки, тим більша величина його ринкової вартості за інших рі-
вних умов.
Оцінювання бізнесу підприємства із застосуванням дохідного
підходу – це визначення поточної вартості майбутніх доходів, які

виникнуть у результаті використання підприємства і (можливої)
подальшого його продажу. Таким чином, оцінка з позиції дохід-
ного підходу багато в чому залежить від того, які перспективи бі-

знесу оцінюваного підприємства.
При визначенні ринкової вартості бізнесу підприємства вра-
ховується тільки та частина його капіталу, яка може приносити

доходи в тій чи іншій формі в майбутньому, при цьому дуже ва-
жливо, на якому етапі розвитку бізнесу власник почне отримува-

ти дані доходи, і з яким ризиком це пов’язано.
Найбільшу складність при оцінці бізнесу підприємства з по-
зиції дохідного підходу (і, відповідно, обмеження його викорис-
тання) представляє процес прогнозування доходів. Крім того,
іноді досить складно адекватно визначити ставки дисконтування

(капіталізації) майбутніх доходів конкретного підприємства.
Перевага дохідного підходу при оцінюванні бізнесу підпри-
ємства полягає у врахуванні перспектив і майбутніх умов діяль-

ності підприємства (умов формування цін на продукцію, майбут-
ніх капітальних вкладень, умов ринку, на якому функціонує підп-
риємство, та ін.).

Недоліки дохідного підходу:
– досить трудомісткий процес прогнозування майбутнього
доходу, крім того, істотна суб’єктивна складова, оскільки вико-
ристовуються припущення щодо майбутнього розвитку та фінан-

сових показників компанії;
– необхідність прогнозування грошових потоків із врахуван-
ням похибки при визначенні ризиків бізнесу, вартості капіталу за

елементами, темпів росту грошових потоків у постпрогнозному
періоді. Головний недолік даного підходу (особливо в умовах пе-
рехідної української економіки з її слабкими ринковими інститу-

тами та загальною нестабільністю) та вирахування засновані на
недостовірній інформації.

65