Page 44 - 6438

Лекція 8
ОСНОВНІ ПОКАЗНИКИ ЕФЕКТИВНОСТІ ІНВЕСТИЦІЙНИХ
ПРОЕКТІВ. СТАТИЧНІ ТА ДИНАМІЧНІ МЕТОДИ ОЦІНКИ

З часом вартість грошей змінюється, навіть у країнах зі стабільною
ринковою економікою гроші з часом знецінюються з темпом 2–4% на рік.
Якщо припустити існування ідеалізованого варіанту з нульовою
інфляцією, гроші все одно будуть мати ціну. В умовах розвиненої ринкової
економіки з досконалою конкуренцією завжди існуватиме ринок позикових
капіталів, що означає можливість отримати кредит під певний відсоток і
використовувати його з більшою вигодою, тобто отримати більший прибуток, з
якого можна буде безболісно для позичальника сплатити цей процентний
платіж за користування капіталом.
Тому, в інвестиційній практиці, необхідно порівнювати суму грошей, що
вкладається в проект з сумою грошей, які інвестор сподівається отримати після
завершення інвестиційного періоду. Для порівняння суми грошових коштів під
час їх вкладання з сумою грошей, яка буде одержана використовують поняття
майбутня (future value) та теперішня (рresent value) вартість грошей.
Майбутня вартість грошей – це та сума, в яку повинні перетворитись
через визначений час, вкладені сьогодні під процент гроші.
Розрахунок майбутньої вартості грошей пов’язаний з процесом
нарощування (компаундування) початкової суми.
Нарощування – це збільшення початкової суми грошей шляхом
приєднання до неї суми процентних платежів.
Для розрахунку майбутньої вартості грошей використовується формула
складних процентів:
n
FV = PV (1+r) , (8.1)

де: FV (Future value) – майбутня вартість грошей;
РV (present value) – початкова інвестована сума;
r – ставка %, або ставка дохідності;
n – кількість періодів, за якими нараховуються проценти;
n
(1+r) – множник нарощування (компаундування).
Темп приросту (процентна ставка, відсоток, прибутковість):
FV  PV
r  100 % . (8.2)
t
PV

Складний процент – це сума доходу, яку отримає інвестор в результаті
інвестування певної суми грошей за умов, що простий процент не сплачується
наприкінці кожного періоду, а додається до суми основного вкладу і в
наступному періоді також приносить доход.
Процентна ставка використовується не тільки як інструмент нарощування
вартості грошових коштів, але і як норма дохідності інвестиційних операцій.

43