Page 42 - 6438

витрат не можуть бути більш або менш точно спрогнозовані на десятки років
вперед.

Лекція 7
МЕТОДИ ВАРТІСНОЇ ОЦІНКИ НАДР

При вартісній оцінці геологічних об'єктів основними методами визнано
витратний, порівняльний, дохідний та метод опціонів, вибір яких залежить від
ступеня геологічного вивчення конкретної ділянки надр та наявності
інформаційної бази.
Витратний метод, який використовується при вартісній оцінці,
заснований на визначенні витрат, необхідних для відновлення або заміщення
об'єкта оцінки, з урахуванням його зносу.
Оскільки цінність родовища або ділянки надр визначається
розташованими в ньому корисними копалинами, то використання витратного
підходу для визначення вартості права користування надрами безглуздо.
Корисні копалини в своїй більшості є невідновлювальними природними
ресурсами. У зв'язку з цим оцінка надр з використанням витратного підходу не
проводиться.
Інша справа, коли витратний підхід може бути використаний в якості
допоміжного, наприклад, при визначенні вартості заміщення добувної
інфраструктури на родовищі, яке перебуває у розробці або на ділянці надр. Але,
у цьому випадку він дає лише необхідні елементи для розрахунку і не може
дати величини вартісної оцінки родовища.
Порівняльний метод являє собою сукупність методів вартісної оцінки,
заснованих на порівнянні об'єкта оцінки з об'єктами–аналогами, щодо яких є
інформація про їх вартість. Головним принципом визначення вартості об'єкта є
аналіз цін недавніх угод купівлі–продажу схожих за своїми характеристиками
(порівнянних) об'єктів і внесення поправок в ці ціни, компенсуючи відмінності
між оцінюваним і порівнюваним об'єктом.
Даний підхід, безперечно, хороший тим, що базується, переважно, на
ринкових даних і відображає реальну поточну практику покупців і продавців. У
той же час основний його недолік у тому, що він заснований на минулих подіях
і не бере в розрахунок “майбутні очікування”. При практичній його реалізації
утруднений пошук даних по аналогам, а також має місце значний суб'єктивізм в
обліку цілого ряду поправок. Також вільного обігу родовищ корисних копалин
та прав на їх використання в сучасних умовах вітчизняної економіки немає.
У той же час порівняльний метод може застосовуватися умовно або
довідково, наприклад, для порівняння питомих показників (вартості 1 т запасів
нафти) при здійсненні угод з акціями нафтових компаній.
Прибутковий метод – сукупність методів оцінки вартості об'єкта,
заснованих на визначенні очікуваних доходів від використання об'єкта оцінки.
При цьому майбутні доходи оцінюються та підсумовуються з урахуванням часу
їх появи. Інакше кажучи, прийнятна для будь–якого потенційного інвестора
вартість об'єкта, визначена згідно дохідного підходу до оцінки, являє собою

41