Page 33 - 6811

ринку, ринку об’єктів власності, що можуть бути зіставленні, від-

критості ринка чи доступності фінансової інформації.
Методи порівняльного підходу базуються на ринковій варто-
сті акцій аналогічних компаній, на аналізі цін придбання контро-
льних пакетів акцій аналогічних компаній, а також дають можли-

вість розрахувати орієнтовну вартість бізнесу за формулами, ви-
веденими на основі галузевої статистики. Сутність порівняльного
методу (метод компанії-аналога) при визначенні вартості підпри-

ємства полягає в тому, що вибирається підприємство, аналогічне
тому, що оцінюється, яке було нещодавно продане. Потім розра-
ховується співвідношення між ціною продажу і яким-небудь фі-

нансовим показником по підприємству-аналогу. Це співвідно-
шення називається мультиплікатором. Помноживши величину
мультиплікатора на той самий базовий фінансовий показник

компанії, що оцінюється, отримуємо її вартість.
Визначення ринкової вартості бізнесу в багато чому залежить
від того, які його перспективи. При оцінюванні з позиції доходно-
го підходу головну роль відіграє дохід як основний фактор, визна-

чаючий величину вартості об’єкту. Чим більше дохід, який прино-
сить об’єкт оцінювання, тим більше величина його ринкової вар-
тості за інших однакових умов. Дохідний підхід – це визначення

поточної вартості майбутніх доходів, які виникнуть в результаті
використання власності і можливого подальшого її продажу.
Метод капіталізації прибутку є одним з варіантів доходного
підходу до оцінки бізнесу діючого підприємства. Цей метод ви-

користовується в тих випадках, коли можна досить чітко спрог-
нозувати майбутні чисті доходи підприємства та грошові потоки,
якщо темпи зростання їх будуть помірними і передбачуваними,

коли очікується, що підприємство протягом тривалого часу буде
отримувати приблизно однакові величини прибутку, або темпи
його росту будуть постійними. Показник чистого прибутку вико-

ристовується у випадку, якщо в активах підприємства переважа-
ють швидко зношувані засоби. Якщо на підприємстві багато ос-
новних засобів – використовують грошовий потік, необхідна ще

ставка капіталізації.
Ставка капіталізації залежить від стабільності доходу підпри-
ємства. Якщо збільшення прибутку є стабільним, то беруть більш

33