Page 97 - 6106

9.5 Індекс прибутковості інвестицій

Для відображення величини чистих грошових доходів, отриманих у

розрахунку на 1 грн. грошових видатків за проектом в цілому за весь період

його реалізації використовується індекс прибутковості інвестицій

(Profitability Index, PI). Він визначається як відношення суми елементів

грошового потоку від операційної та інвестиційної діяльності до сукупного

грошового потоку від інвестиційної діяльності, відповідно його можна

обчислювати шляхом додавання одиниці до співвідношення чистого

грошового потоку до накопиченого обсягу інвестицій. Без врахування впливу

фактору часу індекс прибутковості інвестицій визначається за формулою:

∑ ( − + )
= =0 = 1 + .
∑ ∑
=0
=0
(9.11)
З врахуванням дисконтування формула буде мати вигляд:

( − + )
= ∑ ÷ ∑ = 1 + ,
(1 + ) (1 + )
=1 =1
(9.12)

де TIC – сума дисконтованих грошових потоків від інвестиційної

діяльності.

Оскільки даний відносний показник характеризує рівень доходів на

одиницю витрат, то в літературних джерелах його досить часто називають

коефіцієнт вигоди-витрати (Benefit Cost, B/C).

Чим більше значення цього показника, тим вищий рівень віддачі від

інвестованого капіталу. Якщо PI > 1, то проект є ефективним і його можна

рекомендувати до реалізації. Якщо PI < 1, то від проекту слід відмовитись,

оскільки він є збитковим для інвестора. У випадку, коли PI = 1, проект

забезпечує тільки відшкодування вкладеного капіталу.

При однакових значеннях NPV цей показник використовують для

вибору проекту для інвестування з декількох запропонованих альтернатив.

96