Page 102 - 6106

10.2 Методи врахування ризиків та невизначеності в

інвестиційному аналізі

У цілях оцінки стійкості і ефективності проекту в умовах невизначеності

рекомендується використовувати наступні методи (у послідовності точності

оцінок):

– укрупненої оцінки стійкості;

– розрахунку рівнів беззбиткової;

– варіації параметрів;

– оцінки очікуваного ефекту проекту з урахуванням кількісних

характеристик невизначеності.

Усі методи, окрім першого, передбачають розробку сценаріїв реалізації

проекту в найбільш вірогідних або найбільш небезпечних для яких-небудь

учасників умовах і оцінку фінансових наслідків здійснення таких сценаріїв. Це

дає можливість при необхідності передбачити в проекті заходи по запобіганню

або перерозподілу виникаючих втрат. У даний час на практиці

використовується широкий спектр прийомів та підходів, що дають змогу

аналізувати ризики інвестиційного проекту. Приблизною мірою ризику є

термін окупності проекту. Разом з тим орієнтація при оцінці невизначеності

проектів тільки на термін окупності часто призводить до відбору
короткострокових проектів з високими доходами, ігноруючи при цьому більш

рентабельні, але довгострокові проекти. Статистичний метод заснований на
показниках математичної статистики — дисперсія, стандартне відхилення,

коефіцієнт варіації. Експертний аналіз ризиків застосовують на початкових
етапах роботи з проектом при відсутності достатнього обсягу інформації для

достовірної оцінки ефективності та ризиків проекту (якщо похибка

розрахунків перевищує 30 %).

Експертний аналіз ризиків здійснюється в такій послідовності:

– розробляється перелік критеріїв оцінки ризиків у вигляді експертних

листів, що складаються з питань. Для кожного критерію призначається певні

вагові коефіцієнти, які не повідомляються експертам;
101