Page 94 - 6106

= + ,
+1

(9.6)

де COF k – залишок інвестиційних витрат, не забезпечених доходами на

початок k-го періоду, грош. одн.;

CIF k+1 – чисті грошові надходження (k + 1)-го періоду, грош. одн.

Методом усереднення параметрів термін окупності інвестицій

визначається як відношення величини початкових інвестицій до

середньорічного обсягу грошових надходжень:

= ,
ср

(9.7)

де CIF cр – середньорічні грошові надходження від інвестиційної та

операційної діяльності, грош. одн.

З урахуванням дисконтування термін окупності інвестицій (DPP)

визначається виключно методом усереднення параметрів. При цьому формула

для його розрахунку має такий вигляд:

∑
=1 (1 + )
= ∑ ÷ .
(1 + )
=0
(9.8)

Очевидно, що в разі дисконтування термін окупності збільшується,

тобто завжди DPP > PP. Термін окупності інвестицій з урахуванням

дисконтування збільшується при зростанні норми дисконту.

Як правило, прийнятним вважається строк окупності вкладень, що

дорівнює 5–6 рокам, але в ряді випадків, наприклад, при розробці матеріалів з

новими властивостями, нових технологій та інших ноу-хау, строки створення

яких перевищують 10 років, припустимої вважається окупність за період 5–8

років.

При цьому даний показник не позбавлений певних недоліків, а саме він:

– не дозволяє забезпечити максимізацію прибутку інвестора;

93