Page 49 - 4644

рівномірно та якщо не здійснювати дисконтування витрат і
результатів, то термін окупності може бути розрахований як
відношення загальної суми капітальних вкладень до суми
річного прибутку:
 IC t
PP  t ' , (8.8)
P t

'
де  IC  сумарні капіталовкладення; P – щорічний прибу-
t
t
t
ток від капіталу.
Якщо ж прибуток розподілений нерівномірно, то термін
окупності розраховують як момент часу, коли сумарні
капіталовкладення зрівняються з сумарним прибутком від ре-
алізації проекту.
Для більш точних розрахунків при визначенні терміну
окупності слід враховувати і чинник часу. В цьому разі
здійснюється дисконтування грошових потоків і термін окуп-
ності визначається як момент часу, коли сумарні дисконтовані
прибутки стають рівними початковим дисконтованим
інвестиціям.
Із сказаного вище стає зрозумілим, що дисконтований
термін окупності DPP перевищує термін окупності PP.
Недоліком такого показника, як термін окупності, є те,
що він не враховує прибутки, отримані після настання окуп-
ності. Тому даний показник використовується в якості до-
поміжного критерію в сукупності з іншими показниками.
Рішення щодо реалізації проекту слід приймати з ураху-
ванням усіх розглянутих показників та інтересів усіх учас-
ників інвестиційного проекту. У кожному конкретному ви-
падку необхідно орієнтуватися на критерії, які, на думку
керівництва проекту, є важливішими, чи брати до уваги до-
даткові об'єктивні та суб'єктивні чинники.

49