Page 47 - 4644
P. 47

При визначенні NPV застосовують і модифіковану мето-
           дику. Використання модифікованого показника NPV базується
           на порівнянні витрачених дисконтованих інвестицій IC із за-
           гальними  дисконтованими  грошовими  надходженнями.  В
           цьому  випадку  NPV  розраховують  для  постійної  норми  дис-
           конту за формулою:

                                            P
                               NPV         t  t    IC .             (8.5)
                                        t  1 (    r)
                Індекс  рентабельності  (прибутковості)  інвестицій  PI  є
           відношенням суми приведених ефектів до розміру інвестицій,
           тобто:
                                        P t
                                          t
                                     t 1(   r)  .                     (8.6)
                               PI  
                                        IC t
                                          t
                                     t 1(   r)
                Індекс рентабельності інвестицій тісно пов'язаний з по-
           казником NPV. Для ефективних проектів NPV>0, а PI>1. Для
           проектів, які вважаються однозначно неефективними  NPV<0,
           а PI<1. Ці показники взаємно доповнюють один одного, і як-
           що NPV характеризує ефективність проекту або інтегральний
           ефект  в  грошових  одиницях,  то  показник  PI  відображає
           відносну ефективність проекту, як співвідношення між куму-
           лятивними  приведеними  ефектами  і  приведеною  сумою
           інвестицій.
                Внутрішня норма прибутковості (рентабельності)  IRR –
           це така розрахункова ставка процентів, за якої чистий приве-
           дений прибуток (NPV) дорівнює нулю або, іншими словами,
           це ставка дисконтування, за якої приведена вартість майбутніх
           грошових  потоків  (ефектів)  дорівнює  приведеній  сумі





                                          47
   42   43   44   45   46   47   48   49   50   51   52