Page 47 - 4644

При визначенні NPV застосовують і модифіковану мето-
дику. Використання модифікованого показника NPV базується
на порівнянні витрачених дисконтованих інвестицій IC із за-
гальними дисконтованими грошовими надходженнями. В
цьому випадку NPV розраховують для постійної норми дис-
конту за формулою:

P
NPV   t t  IC . (8.5)
t 1 (  r)
Індекс рентабельності (прибутковості) інвестицій PI є
відношенням суми приведених ефектів до розміру інвестицій,
тобто:
P t
 t
t 1(  r) . (8.6)
PI 
IC t
 t
t 1(  r)
Індекс рентабельності інвестицій тісно пов'язаний з по-
казником NPV. Для ефективних проектів NPV>0, а PI>1. Для
проектів, які вважаються однозначно неефективними NPV<0,
а PI<1. Ці показники взаємно доповнюють один одного, і як-
що NPV характеризує ефективність проекту або інтегральний
ефект в грошових одиницях, то показник PI відображає
відносну ефективність проекту, як співвідношення між куму-
лятивними приведеними ефектами і приведеною сумою
інвестицій.
Внутрішня норма прибутковості (рентабельності) IRR –
це така розрахункова ставка процентів, за якої чистий приве-
дений прибуток (NPV) дорівнює нулю або, іншими словами,
це ставка дисконтування, за якої приведена вартість майбутніх
грошових потоків (ефектів) дорівнює приведеній сумі

47