Page 48 - 4644

інвестицій. Внутрішню норма прибутковості визначають із
співвідношення:

P IC
 t t   t t . (8.7)
t 1(  IRR) t 1(  IRR)

Співвідношення (8.7) є трансцендентним рівнянням
відносно IRR. Розв'язок такого рівняння здійснюють одним із чи-
слових методів, наприклад методом послідовних наближень.
При ставці позичкового проценту, який дорівнює
внутрішній нормі прибутковості, інвестування фінансових
коштів у проект дасть в підсумку такий же сумарний дохід, як
і розміщення їх в банку на депозитному рахунку.
Значення внутрішньої норми прибутковості, за якого
проект може вважатися привабливим, повинно перевищувати
умовну вартість капіталу інвестора, наприклад, ставку по дов-
готерміновим банківським кредитам. Таким чином, внутрішня
норма прибутковості є граничною ставкою позичкового про-
центу, який розділяє ефективні і неефективні проекти.
Для полегшення розрахунку показників NPV, PI та IRR
застосовують спеціальні статистичні таблиці, які містять зна-
чення складних відсотків. Із трьох розглянутих показників
(NPV, PI та IRR) тільки перший адитивний за часом, тобто
NPV різних проектів можна підсумувати. Це дуже важлива
властивість, яка робить цей показник основним під час аналізу
оптимальності інвестиційного портфеля.
Термін окупності РР – це часовий інтервал від моменту
початку здійснення проекту до моменту, коли інтегральний
ефект стає рівним інвестиційним витратам. Іншими словами,
це період часу, впродовж якого початкові вкладення та інші
пов'язані з проектом витрати покриваються результатами від
його здійснення.
Термін окупності розраховують декількома способами.
Якщо прибуток від реалізації проекту розподілений за роками

48