Page 113 - 4184

юридичних і податкових радників, а також на реєстрацію всіх змін в
існуючій структурі. Програма депозитарних розписок має на увазі
їх випуск банком-депозитарієм, який підтверджує, що під кожну
випущену розписку він володіє певною кількістю акцій компанії.
Такими банками найчастіше виступають The Bank of New York або
Citibank. Процес випуску таких розписок досить часто завершується
в строк до одного місяця з початку переговорів з банком і не
вимагає створення нових структур. Подібна стратегія залучення
капіталу часто обходиться компанії приблизно у 100 тис. доларів.
Таким чином, розміщення шляхом GDR – це більш швидкий спосіб
з аналогічними витратами, як і створення холдингу без додаткових
структур. Недоліком тут можна вважати існування посередницької
структури – банку, який повинен брати участь у всіх транзакціях.
Існує і інша причина, за якою компанії здійснюють програми
депозитарних розписок. Якщо компанія планує продавати свою
продукцію на ринку США або на іншому ринку, то продаж її
розписок в цих країнах збільшить інтерес до її товарів. Зазвичай
цілями випусків GDR і американських депозитарних розписок
(ADR) на цінні папери компанії (акції та облігації на українській
біржі) є підвищення іміджу компанії та її впізнання на ринках
Європи і США, а також розширення і диверсифікація бази
інвесторів з подальшим покращенням ліквідності цінних паперів.
Американська депозитарна розписка, ADR (англ. American
Depositary Receipt), АДР (англ. ADR) – це депозитарна розписка,
банку-депозитарію яким виступає банк США (як правило, Bank of
New York або Morgan Guarantee Trust). ADR номіновані в доларах
США і перебувають в обігу як в американських позабіржових
торговельних системах, так і на європейських біржах. Таким чином,
ADR використовується лише для американського ринку, а GDR –
звичайне явище європейських ринків. Вимоги американської і
європейських бірж відрізняються. При цьому GDR можуть
котируватися на декількох ринках одночасно, в тому числі і
американському, але ADR можуть котируватися лише у
Франкфурті.
Випуски GDR і ADR є різними, відповідно різниться і їх
вартість. Все залежить від цілей компанії та її відповідності
правилам та вимогам міжнародних бірж і фінансових регуляторів.

112