Page 173 - 4901

П’ятифакторна модель Альтмана (Z-рахунок Альтмана) має такий вигляд:
Z  2 , 1  K 1 4 , 1  K 2  3 , 3  K 3 6 , 0  K 4  1 K 5, (17.4)
Оборотні активи
де: K 1 ;
Всього активів

Чистий прибуток
K 2 ;
Всього активів

Прибуток
K 3 ;
Всього активів
Власний капітал
K 4 ;
Залучений капітал
Чистий дохід від реалізації
K 5 .
Всього активів
Якщо Z < 2,7 – є загроза банкрутства підприємства; при Z > 2,7 – фінансовий стан підприємства
стійкий.
Двофакторна модель ймовірності банкрутства така:
Z   3877,0  0736,1  К  0579,0  K , (17.5)
п авт
де К п – коефіцієнт покриття; К авт – коефіцієнт автономії.
При Z = 0 – ймовірність банкрутства 50 %; Z < 0 є зменшення ймовірності банкрутства; при Z > 0
ймовірність банкрутства зростає.
Ймовірність банкрутства можна визначати і за моделлю Лису (Zл) і Таффлера (Zт). Модель Лису
така:
Z  , 0 063 Х 1 , 0 092 Х 2  , 0 057 Х 3 , 0 001 Х 4 (17.6)
Оборотні активи
де Х 1 ;
Активи
Прибуток від реалізації
Х 2 ;
Активи
Нерозподіл ений прибуток
Х 3 ;
Активи
Власний капітал
Х 4 ;
Залучений капітал
Zл = 0,037
Модель Таффлера має вигляд:
Z  , 0 03 Х 1 , 0 13 Х 2  , 0 18 Х 3 , 0 16 Х 4 (17.7)

Прибуток від реалізації
де Х 1 ;
Короткостр окові зобо в язання
Оборотні активи
Х 2 ;
Зобо в язання
Короткостр окові зобо в язання
Х 3 ;
Активи
Виручка від реалізації
Х 4 ;
Активи
При Zт > 0,3 – у підприємства перспектива успішної діяльності; при Zт < 0,2 – існує ймовірність
банкрутства.

172