Page 56 - 4879

жменту. Найближчими до внутрішньої норми прибутку мож-
на вважати: дійсну (реальну) річну ставку прибутковості, що
пропонується банками за своїми заощадженими рахунками;
справжню (реальну) ставку відсотка за позикою за рік, яка
розрахована за схемою складних відсотків через неоднора-
зове погашення заборгованості протягом року (наприклад,
кожний квартал).
Якщо вернутися до рівнянь (6.4) і (6.5), то ВКОІ – це
таке значення к , при якому ЧПВ буде рівне нулю. Для стан-
дартних інвестицій справедливим є твердження, що чим ви-
щий коефіцієнт дисконтування, тим менше ЧПВ .
Визначити величину ВКОІ можна двома шляхами.
Розрахувати його за допомогою рівнянь розрахунку
дисконтуючої вартості або знайти в таблицях коефіцієнтів
приведення.
Як критерій оцінювання інвестицій внутрішня норма
прибутку використовується аналогічно показникам чистої
поточної вартості та рентабельності інвестицій, а саме вста-
новлює економічну границю прийнятності розглянутих інвес-
тиційних проектів. Це можна виразити рівністю:

п ПК
 і і  П 0 К  0 , (6.9)
 і 0 1 (  ) к

яку розв'язують відносно к (приблизно), користуючись при
цьому методом відбору значень із таблиці, домагаючись
прийнятного рівня похибки (тобто величини відхилення від
нуля).
Формально ВКОІ визначається як коефіцієнт дискон-
тування, при якому ЧПВ дорівнює нулю, тобто інвестиційний
проект не забезпечує росту цінності фірми, але і не веде до її
зниження. З цією метою ВКОІ порівнюють із тим рівнем
окупності вкладів, який фірма (інвестор) вибирає для себе як
стандартний, враховуючи, по якій ціні вона сама одержала
капітал для інвестицій і який «чистий» рівень прибутковості
хотіла б мати при його використанні. Цей стандартний рівень

54