Page 55 - 4879
P. 55

Якщо при визначенні ЧПВ  має місце «тривалі витрати –
                            тривала віддача», то формула (6.7) матиме вигляд:
                                                          п  ПК
                                                                і  і
                                                   РІ     і 1  1 (   к)  ,           (6.8)
                                                     і    п   ІВ
                                                               і  і
                                                           і 1  1 (   к)

                            де  І  – інвестиції і -го року.
                                і
                                  У цьому випадку показник  РІ  називають коефіцієнтом
                            «прибуток-витрати».
                                  Очевидно, якщо ЧПВ додатна, то і  РІ  буде більший від
                                                                         і
                            одиниці  і,  відповідно,  навпаки.  Таким  чином,  якщо
                            розрахунок показав, що  РІ    1, то інвестиція прийнятна.
                                                        і
                                  Необхідно  зазначити,  що  РІ   як  показник  абсолютної
                                                                 і
                            прийнятності  інвестицій  дає  можливість  дослідити  інвести-
                            ційний проект ще в двох аспектах.
                                  По-перше, за його допомогою можна визначити таку ве-
                            личину  як  «міру  стабільності»  проекту.  Припустимо,  що
                            згідно  розрахунку  РІ    2 ,  то  у  цьому  випадку  розглянутий
                                                   і
                            проект перестане приваблювати інвестора лише в тому разі,
                            якщо  його  вигоди  (майбутні  грошові  поступлення)  змен-
                            шаться  більше  ніж  у  2  рази.  Це  і  буде  «запасом  міцності»
                            проекту, що підтверджує правильність висновків аналітиків,
                            навіть  тоді  коли  вони  оцінюють  проект  із  повним  опти-
                            мізмом.
                                  По-друге,  РІ   дає  аналітикам  надійний  інструмент  для
                                               і
                            ранжирування  інвестицій  за  їхньою  привабливістю  і  цей
                            аспект є дуже важливим.
                                  Метод  розрахунку  внутрішньої  норми  прибутку.  Вну-
                            трішня  норма  прибутку  або  внутрішній  коефіцієнт  окуп-
                            ності  інвестицій  (ВКОІ),  має  рівень  окупності  коштів  і  за
                            своєю  природою  близький  до  різного  роду  процентних  ста-
                            вок, які застосовуються в різних аспектах фінансового менед-
                                                           53
   50   51   52   53   54   55   56   57   58   59   60