Page 84 - 4772

Із трьох наведених груп показників ефективності інвестиційних проектів
пріоритетною, з точки зору інвестора, є група показників комерційної оцінки
ефективності, оскільки саме ці показники мають безпосереднє відношення до
суб'єкта інвестиційної діяльності.
Показники комерційної оцінки ефективності інвестиційних проектів
поділяються, своєю чергою, на показники фінансової оцінки проекту (фінансової
спроможності) та показники економічної оцінки (ефективності інвестицій)
Оцінюючи проекти з точки зору їх здійсненності та інвестиційної
привабливості, найчастіше використовують декілька основних методів, які можна
поєднати у три групи:

1. Статичні методи, тобто методи, які базуються на бухгалтерському
обліку і виникли з традиційного бухгалтерського підходу до фінансової оцінки
проектів:
1) метод визначення рентабельності інвестицій ROI (return on investment);
2) метод розрахунку періоду окупності інвестицій РР (payback period);
3) метод визначення розрахункової норми прибутку AROR (accounting rate of
return);
4) метод визначення коефіцієнта співвідношення доходів і витрат.
2. Динамічні методи, тобто методи, які базуються на принципах
економічної теорії і застосуванні концепції дисконтування:
1) метод визначення чистої теперішньої вартості NPV (net present value);
2) метод розрахунку дисконтованого терміну окупності DPP (discounted pay-
back period);
3) метод розрахунку внутрішньої норми прибутку IRR (internal rate of return);
4) метод визначення індексу прибутковості PI (profitability index);
6) метод визначення коефіцієнту співвідношення доходів і витрат з
використанням концепції дисконтування.
3. Ризик-методи, тобто методи, які базуються на врахуванні ризику
інвестування:
1) фактор еквівалента певності CEF (certainty equivalent factor);
2) метод визначення безпечної ставки RFR (risk - free rate);
3) аналіз чутливості реагування SA (sensitivity analysis);
4) моделювання (simulation);
5) моделі оцінки капітальних активів (ΜΟΚΑ) - CAMP (capital asset pricing).
Перші дві групи методів базуються на оцінці доцільності капіталовкладень
без урахування ризику, а третя - з додатковим врахуванням ризиків інвестиційної
діяльності.

Характеристика статичних методів оцінки доцільності інвестицій
Однією з головних переваг застосування методів цієї групи є простота
розрахунку, проте недолік - неврахування зміни вартості грошей у часі. Однак
подолати дію цього недоліку можливе завдяки застосування концепції
дисконтування і, відповідно, приведення як витрат, так і доходів до умов
поточного року.

84