Page 84 - 4140

дивідендних виплат).
NP , (7.6)
ROE 
E
де E – середньорічна вартість власного капіталу;
NP – чистий прибуток.
NP d
k  , (7.7)
p
NP
де d – сума дивідендних виплат;
(NP – d) – чистий прибуток після розподілу дивідендів.
2 Модель оцінки прибутковості фінансових активів CARM
(Capital Asset Pricing Model):
r  r  r    (r  r ) , (7.8)
E f country L m f
де r f – безризикова ставка відсотка, стандартно визначається
прибутковістю казначейських облігацій США;
r country – ризик країни, розраховується як спред прибутковості
до погашення американських державних облігацій і державних
облігацій країни;
β L– коефіцієнт бета компанії (з урахуванням боргового
навантаження);
(r m – r f) – ринкова премія за ризик, обумовлена вищим
ризиком інвестицій в акції, в порівнянні з інвестиціями в облігації.
D
    (1  (1 T )), (7.9)
L
U
E
де β U – коефіцієнт бета без урахування боргового навантаження;
D/E – співвідношення позикового і власного капіталу
компанії;
Т – ставка податку на прибуток.

2 Чинники впливу на прогнозне значення економічної
доданої вартості

Виділимо сукупність чинників, що визначають прогнозне
значення показника EVA, яка умовно ділиться на чотири основні
групи:
1 Внутрішні – керовані. Зміну впливу даних чинників можна
прогнозувати, чинники піддаються управлінню.

82