Page 89 - 4140

інвесторів (власників) в отриманні очікуваної прибутковості на
вкладені засоби. Інструментом управління розподілом прибутку є
розрахунок коефіцієнта дивідендних виплат (або зворотного йому
коефіцієнта реінвестування – k p).
Ефективна діяльність будь-якої нафтогазової компанії
неможлива без залучення позикового капіталу, що визначає
важливість розробки і управління кредитною стратегією компанії
(стратегією управління обсягом і структурою залучення позикових
фінансових ресурсів). Позикові засоби необхідні компанії для
покриття тієї частини інвестиційних потреб, яка не задоволена за
рахунок власних джерел фінансування, а також для підвищення
ефективності використання капіталу компанії з урахуванням дії
фінансового важеля.
Незважаючи на те, що велика кількість чинників формування
вартості залучення позикових засобів відноситься до некерованих
компанією, НАК "Нафтогаз України" все ж таки має можливість
впливати на них опосередковано. Так, кредитний рейтинг компанії
(рейтинг кредитоспроможності), що визначає встановлювану
банком процентну ставку на засоби, що залучаються, формується на
основі поточних і прогнозних показників фінансово-господарської
діяльності компанії, якими вона повинна ефективно управляти.
Будучи частиною фінансової стратегії, кредитна стратегія
повинна враховувати і бути направлена на реалізацію стратегічних
фінансових цілей компанії. Зокрема, однією із стратегічних
фінансових цілей НАК "Нафтогаз України" є забезпечення
оптимальної структури боргового портфелю, що встановлює
обмеження на долі короткострокових інструментів і забезпеченого
боргу і що задовольняє вимозі зниження боргового навантаження з
метою мінімізації фінансових ризиків компанії (визначення
максимально допустимого значення коефіцієнта співвідношення
позикових і власних засобів). Досягнення вказаних фінансових
цілей, а також забезпечення мінімізації вартості залучення
позикових засобів, повинні складати основу кредитної стратегії
НАК "Нафтогаз України".
Іншим зовнішнім джерелом покриття інвестиційних потреб
компанії може бути емісія акцій. Проте, в порівнянні із залученням
позикових засобів даний спосіб є дорожчим, і, окрім цього, може

87