Page 44 - 6252

Середньозважена ставка відсотків обчислюється таким чи-
ном:
ПК 1 *С 1 ПК 2 *С 2  ...  ПК n * Сn
r  , де
С1  С2  ...  Сn
ПКn – середня за звітний період сума позиченого капіталу
певного виду;
Сn – відсоткова ставка за позиченим капіталом певного ви-
ду.
Обирається така структура складових капіталу, що має най-
менший термін окупності.
Раціонально обрати питому вагу позичених коштів у капіта-
лі дозволить аналіз на основі фінансового важеля.
Вплив фінансового важеля на фінансовий результат підпри-
ємства можна виразити наступним чином:
Тчп  Топ * СДфв , де
Тчп – темпи зміни чистого прибутку;
Топ – темпи зміни операційного прибутку;
СДфв – сила дії фінансового важеля
Сила дії фінансового важеля обчислюється за формулою:
Операційни й прибуток
CДфв 
Операційни й прибуток  Фінансові витрати
Отже, збільшення рентабельності власного капіталу можли-
ве тільки тоді, коли економічна рентабельність використання всього
інвестованого капіталу більша від середнього відсотка фінансових
витрат, пов’язаних із залученням позичених коштів.

Ефект фінансового важеля обчислюється за формулою:
ПК
ЕФВ (  1 Коп *) ( ЕРА  СП *) , де
ВК
ЕФВ – ефект фінансового важеля;
Коп – коефіцієнт оподаткування прибутку;
ЕРА – економічна рентабельність активів (відношення опе-
раційного прибутку до середньої вартості інвестованих активів);

44