Page 157 - 6094

Прості методи визначення ефективності інвестицій
Ці методи ґрунтуються на визначенні абсолютної та порівняльної ефективності
інвестицій (капітальних вкладень). Абсолютна ефективність капітальних вкладень
показує загальну величину їх віддачі; порівняльна ефективність розраховується з
метою визначення кращого з можливих варіантів (проектів) інвестування виробництва.
Абсолютна ефективність капітальних вкладень показує загальну величину їх
віддачі та обчислюється співставленням величини економічного ефекту з величиною
самих затрат.
Абсолютну ефективність визначають за допомогою двох взаємозв'язаних
показників: коефіцієнта економічної ефективності капітальних витрат Ер та іншого
(оберненого йому) терміну окупності капітальних вкладень Тр
1. Коефіцієнт економічної ефективності капітальних затрат (Ер):.
Ер = П / КВ або Ер = ∆П / КВ, (8.2)
де П - загальна сума прибутку для новостворюваних об'єктів, грн;
∆П – приріст прибутку підприємства у випадку вкладення капіталу у реконструкцію,
модернізацію, технічне переоснащення, грн;
КВ — загальна сума капіталовкладень (кошторисна вартість проекту), грн.
2. Строк (період) окупності капіталовкладень (Тр), який є оберненим
показником до Е:
Тр = 1 / Ер, роки. (8.3)
Розрахунковий коефіцієнт економічної ефективності капіталовкладень Ер
повинен порівнюватись з нормативним коефіцієнтом Ен. Якщо Ер>Ен, то вкладення
капіталу вважають доцільними.
Показником порівняльної ефективності капітальних вкладень є мінімум зведених
(приведених) витрат (Взвед):
=
Взвед Сі + Ен х Кі —> min, грн, (8.4)
де Сі — поточні витрати (собівартість) (за вирахуванням суми амортизації) річного
випуску продукції за і-м варіантом капіталовкладень, грн.;
Кі — капіталовкладення за і-м варіанту, грн.
Взвед можуть визначатись і в розрахунку на одиницю продукції.
Той проект вважають найкращим з економічної точки зору, за якого сума
приведених витрат є мінімальною.
Якщо перед підприємством стоїть проблема вибору між будівництвом нового
об'єкта і реконструкцією діючого, то її можна вирішити також за допомогою
розрахункового коефіцієнта економічної ефективності капіталовкладень (Ер):
Ер = ( Ср – ( Сд + Сн)) / ( Кн – Кр) (8.5)
де Сд, Ср, Сн — відповідно собівартість річного обсягу продукції до реконструкції,
після реконструкції діючого підприємства і на новому підприємстві, грн;
Кн, Кр — капітальні вкладення відповідно у нове будівництво і реконструкцію, грн.
Якщо Ер<=Ен, то ефективна реконструкція, якщо ж Ер>Ен, то ефективним є
нове будівництво.
Метод дисконтування та його показники
Сучасна практика оцінювання ефективності реальних інвестиційних проектів
опирається на ряд базових принципів і методичних підходів. Основні з цих принципів
полягають у наступному:
1. Оцінка ефективності реальних інвестиційних проектів повинна
здійснюватися на основі співставлення обсягів інвестиційних затрат, з одного боку, і
сум та термінів повернення інвестованого капіталу, з іншого. Це загальний принцип
формування системи оціночних показників ефективності, згідно з яким результати
будь-якої діяльності повинні співставлятися з затратами (використаними ресурсами) на

157