Page 160 - 6094

T CF T I
 t t   t t . (8.8)
t 1 (1 IRR) t 1 (1 IRR)
При ставці позичкового проценту, який дорівнює внутрішній нормі
рентабельності, інвестування фінансових коштів у проект дасть у підсумку такий же
сумарний дохід, як і розміщення їх у банку на депозитному рахунку.
Значення внутрішньої норми рентабельності, за якої проект може вважатися
привабливим, повинно перевищувати умовну вартість капіталу інвестора, наприклад,
ставку по довготерміновим банківським кредитам. Таким чином, внутрішня норма
рентабельності є граничною ставкою позичкового проценту, який розділяє ефективні і
неефективні проекти.
Всі наведені показники оцінювання ефективності реальних інвестиційних
проектів перебувають у тісному взаємозв’язку між собою і дозволяють оцінювати цю
ефективність з різних сторін. Тому при визначенні ефективності реальних
інвестиційних проектів підприємства їх слід розглядати в комплексі.
Поряд з оцінюванням інвестиційних проектів за критерієм ефективності
здійснюється їх оцінка за рівнем інвестиційного ризику та рівнем ліквідності.
Критерієм ризику слугує очікуваний рівень варіативності показника чистого грошового
потоку або інвестиційного прибутку за проектом (розраховується за допомогою
середньоквадратичного відхилення і коефіцієнта варіації), а мірою ліквідності – період
інвестування до початку експлуатації проекту (виходячи з того, що реалізований
інвестиційний проект, який приносить реальний чистий грошовий потік, може бути
проданим у коротший термін, ніж незавершений об’єкт).
Остаточний відбір для подальшої реалізації окремих альтернативних проектів
здійснюється з урахуванням всіх критеріїв виходячи з пріоритетів, визначених
підприємством.

8.5 Тестові завдання

1. Грошові надходження (грошовий потік) - це :
а) прибуток;
б) собівартість і прибуток;
в) чистий прибуток і амортизаційні відрахування;
г) капітальні вкладення
д) обсяг реалізації та амортизаційні відрахування.

2. Підприємницький ризик – це:
а) ризик, зумовлений зміною ринкової ставки доходу на вкладений капітал;
б) ризик, пов’язаний з діяльністю підприємства і зумовлений характером
бізнесу;
в) ризик, зумовлений зміною собівартісті продукції;
г) ризик, зумовлений зміною оподаткування;
д) всі відповіді правильні

3. Якому показнику надається пріоритетне значення при оцінюванні інвестицій?
а) періоду окупності;
б) середньої ставки доходу;
в) чистої теперішньої вартості;
г) індексу прибутковості;
д) внутрішньої норми доходу.

160