Page 22 - 4921

готовимся к зиме - а она всегда неожиданно приходит. Так случилось и на этот раз в мировой экономике
- кризис, буквально, висел в воздухе. Однако большинство не желало замечать поднимающуюся волну.
Последние месяцы практически любое выступление на тему кризиса начинается с развернутой критики
того, что происходило в Соединенных Штатах.
Я не намерен сейчас углубляться в эту тему. Напомню лишь, что всего год назад с этой трибуны
звучали слова наших американских друзей о фундаментальной устойчивости и безоблачных
перспективах экономики США. Сегодня же гордость Уолл-Стрита - инвестиционные банки -
практически перестали существовать. За год им пришлось признать потери, превосходящие их прибыль
за четверть века. Какой масштаб! Только один этот пример лучше всякой критики отражает реальное
положение дел.
Пришло время прозрения. Необходимо спокойно, без всякого злорадства, без ковыряния в этих
проблемах разобраться объективно в глубинных причинах случившегося и постараться заглянуть в
будущее.
С нашей точки зрения, кризис был порожден сочетанием сразу нескольких факторов.
Это провал сложившейся финансовой системы, результат низкого качества регулирования, из-за
чего огромные риски оказались вне должного учета.
Это колоссальные дисбалансы, накопившиеся за последние годы. В первую очередь, между
масштабами финансовых операций и фундаментальной стоимостью активов, между возросшим спросом
на кредитные ресурсы и источниками его обеспечения. Серьезный сбой дала сама система глобального
экономического роста, в которой один центр практически без ограничений и бесконтрольно печатает
деньги и потребляет блага, а другой производит недорогие товары и сберегает выпущенные другими
государствами деньги.
Добавлю, что в такой системе целые регионы мира, включая отчасти даже и благополучную
Европу, оказывались на периферии глобальных экономических процессов, а значит - и за рамками
принятия ключевых экономических и финансовых решений.
Кроме того, генерируемое благосостояние распределялось весьма неравномерно, как внутри
стран, между слоями населения, причем это касается даже высокоразвитых государств, так и между
различными странами и регионами мира.
Для значительной части человечества по-прежнему остаются недоступными комфортное жилье,
образование, качественная медицина. И мировой подъем последних лет радикально не изменил эту
ситуацию.
Наконец, этот кризис - еще и порождение завышенных ожиданий. Были неоправданно раздуты
аппетиты корпораций относительно постоянно растущего спроса. Гонка фондовых индексов и
капитализации очевидно стала доминировать над повышением производительности и реальной
эффективности компаний.
К сожалению, завышенные ожидания существовали не только в бизнес-среде. Они задавали
быстрый рост стандартов личного потребления, прежде всего, в развитых странах. Рост, который - и это
нужно прямо признать - не был подкреплен реальными возможностями. Это было не заработанное
благополучие, а благополучие в долг, за счет будущих поколений. Вся эта "пирамида ожиданий" должна
была рано или поздно рухнуть, что, собственно, и происходит на наших глазах.
Уважаемые коллеги.
Известно, что во времена кризиса силён соблазн простых и популистских решений. Но если
лечить только симптомы болезни, то в итоге можно получить гораздо более тяжелые осложнения.
Разумеется, правительства всех стран, лидеры бизнеса обязаны действовать максимально
решительно. Тем не менее, даже в таких форс-мажорных обстоятельствах, важно избегать шагов, о
которых придется жалеть в будущем. И потому хотел бы начать с того, чего, на наш взгляд, не следовало
21