Page 223 - 4598

За допомогою дисконтування у фінансових і економічних
розрахунках ураховується чинник часу. Ідея дисконтування полягає в
тому, що для фірми краще одержати гроші сьогодні, а не завтра,
оскільки, будучи інвестованими в інновації (виробництво), вони вже

завтра принесуть певний додатковий дохід. Наприклад, якщо
сьогодні інвестувати в інноваційний проект 1 млрд. грн.,
розраховуючи одержати 10 % доходу, то через рік вартість інвестицій

становитиме 1,1 млрд. грн. — це майбутня вартість вкладених
інвестицій, а її поточна сучасна вартість дорівнює 1,0 млрд. грн.
Різниця між майбутньою вартістю і поточною вартістю
називається дисконтом (англ. discount — обліковий процент). В

економічному і фінансовому аналізі використовують спеціальний
прийом для виміру поточної і майбутньої вартості однією грошовою
одиницею. Цей розрахунковий прийом називається дисконтуванням.

Процес дисконтування є зворотним нарахуванню складних відсотків.
Метод нарахування за складним відсотком полягає в тому, що в
першому періоді нарахування відбувається на початкову суму

кредиту, потім вона підсумовується з нарахованими відсотками і в
кожному наступному періоді відсотки нараховуються на вже
нарощену суму. Таким чином, база для нарахування відсотків

постійно змінюється. Сума, яка одержується в результаті
накопичення відсотків, називається майбутньою вартістю суми
вкладу після закінчення терміну, на який робиться розрахунок.
Отже, дисконтування, як і нарахування складних відсотків

базується на використанні відсоткової ставки. Чим нижча ставка
відсотка і менший період (t), тим вища теперішня величина майбутніх
доходів. Дисконтна ставка (норма) визначається як прийнятлива для

інвестора норма доходу на капітал. Таким чином, дисконтування —
це приведення один до одного потоків доходів/вигід і витрат рік за
роком на основі норми дисконту (r) з метою одержання поточної
(сьогоднішньої) вартості майбутніх доходів/вигід і витрат, тобто за

допомогою дисконтування визначається чиста поточна вартість
інноваційних проектів.
При оцінці ефективності інноваційних проектів передбачається

розрахунок таких важливих показників як:
 інтегральний ефект (чистий дисконтований дохід);

 внутрішня норма прибутковості (дохідності);
 рентабельність інвестицій;

223