Page 120 - 4184

Зворотній викуп акцій також застосовується щодо облігацій і
фактично є достроковим погашенням. У цьому випадку його мета –
надати інвесторам можливість «виходу» з цінних паперів компанії.
Так, наприклад, вчинив банк «Русский Стандарт», коли в грудні
2007 р. оголосив програму дострокового викупу своїх єврооблігацій
з погашенням останніх у квітні 2008 р.
Особливості комунікаційної політики програм зворотного
викупу акцій полягає в тому, що:
1) Витрачання частини прибутку на викуп акцій може
викликати стурбованість інвесторів. Компанії важливо повідомити,
що вона зможе і далі успішно розвиватися, віддавши частину
прибутку акціонерам через buyback-програму.
2) Приймаючи рішення витратити прибуток на викуп акцій,
менеджмент ризикує, оскільки інвестори цей крок можуть
розцінити як відсутність у менеджменту умінь і знань щодо того, як
розпорядитися наявними ресурсами. Компанія повинна чітко
роз'яснювати свою довгострокову стратегію.
3) Особлива прозорість потрібна в тому випадку, якщо викуп
акцій відбувається за рахунок запозичених коштів.
4) Пропонуючи інвесторам продати акції, компанія ризикує
бути запідозреною в обмані, тобто у інвесторів може виникнути
враження, ніби менеджмент компанії обізнаний про майбутнє
зростання курсу акцій, проте не робить цю інформацію надбанням
інвесторів.
Зважаючи на те, що російські і українські компанії все
активніше виходять на ринки капіталу і активізують процеси злиття
і поглинання, практика зворотного викупу акцій буде отримувати
все більше поширення.

6.6 Злиття та поглинання

Злиття та поглинання (англ. Mergers and Acquisitions, M&A)
– це клас економічних процесів щодо укрупнення бізнесу та
капіталу, яке відбуваються на макро- і мікроекономічному рівнях, і
в результаті яких на ринку з'являються більш великі компанії
замість декількох малих.

119