Page 125 - 4184

порівнянні зі створенням нового бізнесу, альтернатива. Етапи щодо
реалізації угоди щодо злиття та поглинання зображені на рис. 6.1.

(Джерело: PricewaterhouseCoopers)
Рисунок 6.1 — Основні етапи реалізації угоди щодо злиття та
поглинання компанії

У даний момент ринок зі злиття/поглинання в Україні
перебуває на початковому етапі розвитку. Як результат має місце
відсутність детальної статистичної бази за реалізованими угодами
та інформації про компанії вкупі із недостатньою розвиненістю
фондового ринку. Періоди активного здійснення M&A змінюються
відносним «затишшям» консолідаційної активності – періоди
«бумів» M&A в економічній літературі отримали назви хвиль.
Остання хвиля M&A мала місце у 1990-х рр. Вона істотно
відрізняється від буму 1980-х рр., під час якого переважали угоди
між фірмами переробної промисловості. Хвиля кінця 1990-х
включала значну кількість міжнародних угод. Процес M&A в цей
період полегшувався можливістю фінансування угод шляхом
обміну акціями між об'єктом поглинання і компанією-покупцем.
Останні дослідження демонструють цікаву закономірність:
якщо одна з фірм у галузі підписує угоду M&А (чим порушує
встановлену в галузі «рівновагу»), інші фірми-конкуренти роблять
спроби здійснити M&A у відповідь, із тим щоб зберегти свою

124