Page 187 - 4127

Інвестиційний проект — план (програма) заходів,
пов’язаних зі здійсненням капітальних вкладень для
їх майбутнього відшкодування та отримання
прибутку. Критерій ефективності прийняття
інвестиційних рішень можна сформулювати таким
чином: інвестиційний проект вважається ефективним,
якщо його дохідність і ризик збалансовані в
прийнятній для учасника проекту пропорції.
Формально представимо критерій ефективності у
вигляді виразу :
Ефективніс ть ІП  Дохiдність ; Ризик .
У свою чергу, дохідність інвестиційного проекту
як економічну категорію, що характеризує
співвідношення доходів та витрат, можна виразити
формулою:
Дохiдність  NPV; IRR; PI; PBP .
Реалізація інвестиційних проектів потребує
відмови від коштів сьогодні на користь одержання
прибутку в майбутньому. Складність прийняття
рішень щодо довгострокових активів полягає в
прогнозуванні грошових потоків на значний період
часу, а також в оцінці відсоткової ставки.
Оскільки приплив коштів розподілений у часі,
його дисконтування здійснюється за деякою
усередненою процентною ставкою δ (ставкою
порівняння). Вона має відображати очікуваний
усереднений рівень позичкового відсотка на
фінансовому ринку. Розрахунок майбутнього
фінансового результату за певний період часу
називається приведенням майбутнього грошового
потоку до результату цього періоду, чи
дисконтуванням.
Найбільш використовуваний у практиці
закордонних фірм метод обґрунтування ставки

187