Page 7 - 6739
P. 7

розраховується  як  алгебраїчна  сума  теперішніх  вартостей  всіх  елементів  чистого
            грошового  потоку  від  інвестицій, який  складається як  із  інвестиційних проекту, а
            саме:
                            C t

                  NPV      t    ,
                           1   r  t

            де  C   –  чистий  грошовий  потік  від  інвестицій  у  t-му  періоді  життєвого  циклу

            інвестицій;

             t – індекс періоду (кількість періодів життєвого циклу інвестицій);


             r   –  ставка  відсотка  за  один  період  або  ставка  дисконтування,  що  виражена
            десятковим дробом.


                  Сума надходжень і виплат протягом терміну використання об’єкта інвестицій
            зводяться  до  початкового  моменту  часу,  тобто  дисконуються.  У  кожному  періоді
            розглядається різниця між надходженням і виплатами, яку називають як оберненим
            припливом  коштів.  Якщо  сума  коштів,  яка  зведена  до  початкового  моменту,  за
            вирахуванням  суми  інвестованого  капіталу  більша  або  дорівнює  нулю,  то  така
            інвестиція вважається ефективною.
                  Розрахуємо NPVдля проекту А:
                              500      150         200         250         250
                  NPV            1          2          3         4          5     446 , 429  119 , 579 
                          1  , 0 12  1  , 0  12   1  , 0  12   1  , 0  12   1  , 0  12 
                        142 , 359  158 , 882  141 , 860   116 , 251 .


                  Розрахуємо NPVдля проекту В:

                             550       250         250         200        150
                  NPV            1          2          3         4          5     491 , 072  199 , 299 
                          1  , 0 12  1  , 0  12   1  , 0  12   1  , 0 12   1  , 0 12 
                        177 , 949 127 , 105  85 , 116   98 , 393 .

                    Порівнюючи дані проекти за проведеними розрахунками, зробимо висновок,
            що обидва проекти є ефективними. Порівнявши критерії NBVми бачимо, що проект

            А буде ефективнішим ніж проект В.
                    Дисконтований термін окупності інвестицій (DiscountedPaybackPeriod, DPP) –
            це термін, за який окупляться первинні витрати на реалізацію проекту за рахунок
            доходів, дисконтова них за заданою ставкою (нормою прибутку). Сутність методу
            дисконтованого  терміну  окупності  полягає  в  тому,  що  з  первинних  витрат  на
            реалізацію  інвестиційного  проекту  (ІП)  послідовно  віднімаються  дисконтова
            грошові доходи з тим, щоб окупилися інвестиційні витрати.
                    Отже,  дисконтова  ний  термін  окупності  включає  таку  кількість  років
            реалізації,  яка  необхідна  для  його  окупності.  Цей  метод  має  чітко  виражений
            критерій  прийнятності  інвестиційних  проектів.  При  використанні  цього  методу




                                                               7
   2   3   4   5   6   7   8   9   10   11   12