Page 107 - 4184

6.2 Перша публічна пропозиція

Перша публічна пропозиція, дедалі частіше
використовується у фаховій літературі під абревіатурою АйПіО або
ІРО (англ. Initial Public Offering, ІРО) – перший публічний продаж
акцій приватної компанії, у тому числі у формі продажу
депозитарних розписок на акції. Продаж акцій може здійснюватися
як шляхом розміщення додаткового випуску акцій шляхом
відкритої підписки, так і шляхом публічного продажу акцій
акціонерами приватної компанії.
Фінансова криза змушує компанії віддавати перевагу
інструментам фондового ринку, а не борговим інструментам
(облігаціям). За даними досліджень 57 % українських компаній вже
зараз готові продати частину себе приватному інвестору. У
більшості випадків це розглядається як крок до IPO.
Переваги першої публічної пропозиції (ІРО):
1) Збільшення потенційного об'єму інвестування. Доступ до
більш ємкого (у сотні разів) фондового ринку. Так, міжнародний
ринок характеризується більш ефективною організацією, володіє
незрівнянно ширшим інструментарієм і механізмами фінансування,
що дозволяє отримувати необхідне інвестування навіть невеликим
за розмірами компаніям.
2) Безкредитне та безвідсоткове фінансування. Можливість
уникнення зовнішнього боргу при залученні додаткового
фінансування, оскільки акціонерне фінансування не створює
зовнішньої заборгованості і позбавляє необхідності виплачувати
відсотки. Проте, залучення акціонерного капіталу в Україні
підлягає оподаткуванню, що продовжує непокоїти українських
бізнесменів. Крім того, продані акції мають бути забезпечені, і з них
необхідно одразу ж виплачувати дивіденди.
3) Більш висока ринкова оцінка. Отримання реальної
ринкової оцінки компанії, часто вищої у порівнянні із українською
оцінкою.
4) Створення ліквідного бізнесу. Поява динамічних змін у
структурі володіння бізнесом. Цей факт робить можливим для

106