Page 45 - 4940

Як критерій оцінювання інвестицій внутрішня норма
прибутку використовується аналогічно показникам чистої
поточної вартості та рентабельності інвестицій, а саме вста-
новлює економічну границю прийнятності розглянутих інвес-
тиційних проектів. Це можна виразити рівністю:

п ПК
 і і  П 0 К  0 , (6.9)
 і 0 1 (  ) к

яку розв'язують відносно к (приблизно), користуючись при
цьому методом відбору значень із таблиці, домагаючись
прийнятного рівня похибки (тобто величини відхилення від
нуля).
Формально ВКОІ визначається як коефіцієнт дискон-
тування, при якому ЧПВ дорівнює нулю, тобто інвестиційний
проект не забезпечує росту цінності фірми, але і не веде до її
зниження. З цією метою ВКОІ порівнюють із тим рівнем
окупності вкладів, який фірма (інвестор) вибирає для себе як
стандартний, враховуючи, по якій ціні вона сама одержала
капітал для інвестицій і який «чистий» рівень прибутковості
хотіла б мати при його використанні. Цей стандартний рівень
бажаної рентабельності вкладів часто називають бар'єрним
коефіцієнтом (БК).
Принцип порівняння цих показників такий:
– якщо БКОІ > БК – проект вигідний;
– якщо БКОІ < БК – проект невигідний;
– якщо БКОІ = БК – можна приймати будь-яке рішення.
Іншими словами, якщо інвестиційний проект зводиться
«по нулях» навіть при внутрішньому коефіцієнтові окупності
інвестицій більшому, ніж рівень окупності вкладів (бар'єрний
коефіцієнт), який фірма вибрала для себе нормальний, то при
бар'єрному коефіцієнті окупності ЧПВ обов'язково буде
позитивною, а РІ – більше одиниці. Якщо рентабельність
інвестицій РІ буде меншою бажаного рівня окупності, то
РІ при бар'єрному коефіцієнті буде від'ємною, а РІ – менше
одиниці.

43