Page 48 - 6874
P. 48
де Е - постійна норма (ставка) дисконту, рівна прийнятній для інвестора нормі прибутку
на капітал;
t - час у роках або місяцях;
t
1/( 1 + Е ) -називається коефіцієнтом дисконтування (чинник теперішньої вартості).
На даний час для пристосування до ринкових умов беруть за основу такі
методичні основи доцільності виробничих інвестицій, які використовують наступні
фінансово-економічні терміни :
1. Початкові інвестиції (початкова вартість проекту) – розмір капітальних
вкладень, необхідних для реалізації проекту, розраховується як сума всіх інвестиційних
витрат за мінусом початкового доходу (виручки від продажу зайвого обладнання).
2. Грошовий потік – фінансовий показник, який обчислюється як сума чистого
прибутку підприємства та суми амортизації.
3. Ставка дисконту (капіталізації) – процентна ставка, що характеризує норму
прибутку ( відносний показник) мінімального щорічного доходу інвестора, на який він
сподівається.
4. Теперішня вартість – вартість майбутніх доходів на теперішній час, яка
обчислюється шляхом множення грошового потоку за кожний рік на так званий
відсотковий чинник теперішньої вартості (коефіцієнт приведення) відповідного року за
прийнятою дисконтною ставкою.
5. Внутрішня ставка (норма) дохідності – ставка дисконту, при якій теперішня
вартість грошових потоків та початкові інвестиції є приблизно однаковими за величиною
(це дисконтна ставка , за якої чиста теперішня вартість дорівнює 0).
Основними показниками ефективності інвестиційного проекту :
1. Чиста приведена вартість (чистий приведений дохід) – абсолютна величина
ефекту від реалізації проекту, яка обчислюється, як різниця між теперішньою вартістю
(дисконтованою) грошових потоків та величиною інвестицій (дисконтовані інвестиційні
кошти):
NPV = CF – І,
де CF – теперішня вартість грошового потоку,
І – інвестиційні кошти у реалізацію проекту.
2. Індекс прибутковості (дохідності) – співвідношення дисконтованого
грошового потоку до дисконтованих інвестиційних коштів
PІ = CF/І.
3. Період окупності – період часу впродовж якого повертаються початкові
інвестиції у вигляді приведених до теперішньої вартості грошових потоків
P = І/ CF сер ,
де CF сер- середньорічна величина грошового потоку за певний період.
4. Внутрішня норма дохідності - розрахункова ставка процентів, за якої чиста
приведена вартість з даного проекту дорівнює нулю або, іншими словами, це ставка
дисконтування, за якої приведена вартість майбутніх грошових потоків дорівнює
приведеній сумі інвестицій
Найбільш ефективний проект визначається за найбільшою абсолютною
величиною чистої теперішньої вартості .
Загалом проект вважають доцільним, якщо:
- чиста теперішня вартість є позитивною;
- внутрішня норма дохідності більша за нормативну ставку дисконту;
- індекс прибутковості перевищує 1.
Завдання 2
Підприємство розглядає можливість реалізації інвестиційного проекту який
вимагає таких інвестицій у 2020 р - А тис грн 2021 р - Б тис грн у 2023 р - В тис грн.
Починаючи з 2021 року підприємство планує отримувати протягом 7 років прибуток від
реалізації проекту у сумі Г тис грн щорічно Сума амортизації по проекту складає Д
48
