Page 29 - 6675

5. ІНВЕСТИЦІЇ ТА ІНВЕСТИЦІЙНА ДІЯЛЬНІСТЬ
ПІДПРИЄМСТВ

Практичне заняття № 7

Інвестиційний проект - це план (програма) господарського заходу чи
підприємницького проекту, реалізація якого вимагає залучення інвестицій. Це по суті
основний документ, яким визначається необхідність та доцільність здійснення
реального інвестування, а також в загальноприйнятій послідовності розділів
викладаються основні характеристики проекту і фінансові показники, пов’язані з його
реалізацією.
При оцінюванні ефективності інвестицій слід враховувати основні базові
принципи:
1) оцінювати ефективність проектів інвестування капіталу потрібно на основі
порівняння обсягу інвестованих коштів, з одного боку, і сум та термінів повернення
інвестованого капіталу — з іншого;
2) при визначенні необхідного обсягу інвестиційних витрат слід ураховувати як
основні, так і супутні витрати капіталу;
3) повернення інвестованого капіталу оцінюється на основі показника грошового
потоку від інвестицій.
4) приведення майбутніх грошових потоків від інвестицій до їхньої теперішньої
вартості (дисконтування). Дисконтування передбачає коригування майбутніх потоків
грошових коштів на коефіцієнт, який відповідає певній дисконтній ставці, що враховує
ризик і непевність, пов’язані з фактором часу;
5) диференційований вибір дисконтної ставки. Ставки для дисконтування
грошових потоків від реалізації різних проектів вибирають диференційовано з
урахуванням таких факторів, як очікуваний темп інфляції, імовірність низького рівня
платоспроможності тощо.
Виходячи з наведених принципів розраховують основні характеристики
інвестиційних проектів — чисту теперішню вартість, індекс прибутковості, внутрішню
норму рентабельності, дисконтова ний термін окупності та коефіцієнт ефективності
інвестицій.
Чистий приведений дохід (net present value) показник, який вказує розмір
прибутку, отриманого внаслідок реалізації інвестиційного проекту, розраховують за
формулою:

n P  I
NPV   t t t , (5.1)
t 0 (1  d)
де P t - чистий грошовий потік протягом n років,
d - річна ставка дисконтування, яка має використовуватися для приведення
грошових потоків майбутніх періодів до умов поточного року,
n - термін реалізації проекту,
І t - інвестиції (капіталовкладення).
При прогнозуванні щорічних надходжень необхідно враховувати всі їх види як
виробничого, так і невиробничого характеру, які пов’язані з реалізацією проекту.
Насамперед, це чистий прибуток та амортизаційні відрахування. Якщо ж планується
поступлення коштів у вигляді ліквідаційної вартості обладнання або вивільнення
частини оборотних коштів, вони повинні бути враховані як доходи відповідних