Page 73 - 6438

– рік приведення грошових потоків.
Розрахунки можуть виконуватися в реальних або прогнозних цінах
залежно від напрямків використання результатів вартісної оцінки.
Реальними називаються ціни, закладені в проект без урахування інфляції.
Прогнозними називаються ціни, очікувані (з урахуванням інфляції) на
майбутніх періодах розрахунку.
Необхідно оцінювати ефективність функціонування видобувного
підприємства (для освоєння ресурсів оцінюваного об'єкта) як до, так і після
оподаткування. Цей підхід дозволяє оцінити роль податкової системи у
формуванні результатів діяльності видобувної компанії і вплив можливих змін
у податковій системі на показники ефективності освоєння об'єктів
вуглеводневої сировини.
Підприємство отримує прибуток у вигляді різниці між виручкою від
реалізації видобутих вуглеводнів та суми сплачених ним податків та платежів і
витратами на видобуток і транспортування нафти і газу. Держава отримує дохід
у вигляді суми податків і платежів.
У результаті розрахунків визначаються наступні фінансові показники і
показники ефективності:
– виручка від реалізації продукції;
– доходи держави (сума податків і платежів, у тому числі за видами
податків і платежів);
– чистий прибуток після оподаткування;
– недисконтовані чисті грошові надходження інвестора;
– потреба в залученні зовнішніх коштів у проект;
– дисконтовані чисті грошові надходження інвестора;
– внутрішня норма рентабельності інвестора;
– термін окупності з урахуванням дисконтування;
– індекс прибутковості дисконтованих інвестицій.
В якості критеріїв ефективності розглядаються загальноприйняті у
світовій практиці показники:
– чистий дисконтований дохід,
– внутрішня норма рентабельності,
– термін окупності.
Показники ефективності визначаються як за весь розрахунковий, так і за
беззбитковий період. Під беззбитковим періодом розуміється період до
моменту, починаючи з якого чистий недисконтований дохід приймає тільки
негативні значення. Якщо ні в одному році розрахункового періоду чистий
недисконтований дохід підприємства не приймає позитивного значення, це
означає, що беззбитковий період при розробці родовища відсутній. Сумарний
чистий недисконтований дохід за період беззбиткового видобутку може бути
від’ємною величиною, якщо витрати на освоєння родовища на початку періоду
не встигають окупитися до його закінчення.
Результати вартісної оцінки істотно залежать від прийнятої ставки
дисконтування. Величина цього показника повинна вибиратися з міркування
вартості капіталу і прибутковості альтернативних проектів.

72