Page 69 - 6431

Плече – це мультиплікатор диференціалу, тобто
підсилює його дію як в сторону збільшення, так і в сторону
зменшення.
Якщо диференціал має додатне значення, то
підприємству вигідно нарощувати частку позиченого
капіталу, що збільшує рентабельність власного капіталу.
Якщо диференціал приймає від’ємне значення, то при
збільшенні плеча важеля відбудеться «проїдання» власного
капіталу, що може призвести до банкрутства.

Розглянемо на умовному числовому прикладі методику
визначення сили дії фінансового важеля та його ефекту (табл.
5.3).

Таблиця 5.3 – Розрахунок сили дії та ефекту
фінансового важеля при різних частках позичених коштів у
сумі капіталу
Показники Частка позичених коштів у капіталі, %
0 20 60
Всього середній капітал, 4000 4000 4000
тис. грн., в т.ч.:
Середній власний капітал, 4000 3200 1600
тис. грн.
Середній позичений 0 800 2400
капітал, тис. грн.
Вартість позиченого - 10 15
капіталу, %
Фінансові витрати, тис. 0 80 (800*0,1) 360
грн. (2400*0,15)
Прибуток від операційної 1000 1000 1000
діяльності, тис. грн.
Прибуток до 1000 920 (1000-80) 640 (1000-360)
оподаткування, тис. грн.
Податок на прибуток, тис. 180 165,6 115,2
грн.
Чистий прибуток, тис. 820 754,4 524,8
грн.

69