Page 43 - 4973
P. 43

Задача 8.1.  Оцінити значення внутрішньої норми дохідності  інвестиції об'ємом S = 10000
           грн., що генерує грошові потоки по с(і) = 2100 грн. на протязі n = 7 років.
                  Розв’язування. Застосуємо ітеративний метод: оберемо два значення ставки дисконту t 1 > t 2
           таким чином, щоб в інтервалі t 1 ÷ t 2 показник чистого поточного ефекту NPV
                                                                    і
                                                  NPV = Σc(і)/(1+t)  – S, і = 1 ÷ 7

                  змінював своє значення з "+" на "-" або з "-" на "+". Тоді величину ІRR можна обчислити за
           формулою:
                  ІRR = t 1 + (t 2 – t 1) * NPV 1 / (NPV 1 – NPV 2).
                  Отже, спробуємо спочатку t 1 = 0,2:
                  NPV 1=2100/(1+0,2)+2100/(1+0,2)^2+2100/(1+0,2)^3+2100/(1+0,2)^4+2100/(1+0,2)^5+2100/(1+0
           ,2)^6+2100/(1+ 0,2)^7 - 10000 = -2430,36.
                  Тепер візьмемо t 2 = 0,02:
                  NPV 2=2100/(1+0,02)+2100/(1+0,02)^2+2100/(1+0,02)^3+2100/(1+0,02)^4+2100/(1+0,02)^5+210
           0/(1+0,02)^6+2100/(1+0,02)^7 - 10000 = 3591,18.
                  Тепер знайдемо ІRR:
                  ІRR = 0,2 + (0,02-0,2)*-2430,36/(-2430,36 - 3591,18) = 0,1274.
                Отже, внутрішня норма рентабельності інвестицій в цей інвестиційний проект складає 12,74%.
                  Задача  8.2.  Сума  первісних  інвестицій  підприємства  становить  350  тис.  грн.  Проект
           розрахований  на  4  роки.  У  перший  рік  планується  отримання  збитку  у  розмірі  200  тис.  грн.,  а
           починаючи з 2 року прибутки: 2 рік – 250 тис. грн., 3 рік – 275 тис. грн., 4 рік – 350 тис. грн. Ставка
           дисконтування складає 12%. Розрахувати чисту приведену вартість інвестицій.
                  Розв’язування.

                               200      250        275       350
                  NPV=-350-                                      - 350 – 178,57 + 199,3 + 195,74 + 222,43 =
                             1  12,0  1 (   12,0  ) 2  1 (   12,0  ) 3  1 (   12,0  ) 4
           88,9 (тис. грн.)
                  Чиста приведена вартість інвестицій дорівнює 88,9 тис. грн.
                  Задача 8.3. За допомогою показнику NPV оцінити рівень ефективності проекту з дворічним
           строком реалізації, якщо інвестиційні витрати складають 1200 тис. грн., дисконтна ставка – 11%,
           величина чистого грошового потоку за перший рік – 1500 тис. грн., за другий рік – 1700 тис. грн.
                  Розв’язування. Чистий приведений доход (NPV) розраховується за формулою
                                                                         t
                                                      NPV  = ∑ P k/(1 + r)  – IC,
                  де P 1, P 2, …, P k - річні грошові надходження від проекту,
                  r - ставка дисконтування,
                  t - період часу, років,
                  ІС - стартові інвестиції.
             Чистий приведений доход склав
                                              1500        1700
                                    NPV                          1200   1533 , 46 тис. грн.
                                             1 (   , 0  11 ) 1  1 (   , 0  11 ) 2

                  Таким чином, можна казати про ефективність реалізації проекту. Ефект від його реалізації
             дорівнюватиме 1533,46 тис. грн.

                                               Задачі для самостійного розв’язку

                Задача 8.4. Початкові інвестиції для реалізації проекту становлять 14 000 грн. Грошові потоки
           такі:
                Таблиця 8.1





                                                             42
   38   39   40   41   42   43   44   45