Page 145 - 4901

Коефіцієнт маневреності розраховують як відношення чистого оборотного капіталу до власного
капіталу (рекомендоване значення коефіцієнту маневреності має бути більшим від 0)
ОК
k  Ч . (14.17)
м
ВК
Чистий оборотний капітал ОК Ч розраховують як різницю між величиною оборотних активів
підприємства і його поточними зобов’язаннями
ОК  ІІр  ІIIр , (14.18)
чис а п
де ІІр А – підсумок другого розділу активу балансу (оборотні активи) підприємства; ІІІр п –
підсумок третього розділу пасиву балансу (поточні зобов’язання) підприємства. Наявність чистого
оборотного капіталу та його величина свідчать про спроможність підприємства сплачувати свої поточні
зобов’язання та розширювати діяльність.
Аналітична оцінка фінансового стану підприємства на базі таких коефіцієнтів не завжди є
однозначною. Безумовно, зменшення частки боргів у сукупному капіталі зміцнює фінансову
незалежність підприємства. Проте водночас звужуються джерела фінансування та можливості
підвищення ефективності його діяльності.
Для поглибленої оцінки фінансової стійкості підприємства та інвестиційної привабливості
використовують показники, що характеризують ризик вкладення коштів у підприємство. Такими
показниками є: коефіцієнт варіації чистого прибутку за декілька періодів; операційний леверідж;
фінансовий леверідж.
Коефіцієнт варіації чистого прибутку R ВАР визначають як стандартне відхилення чистого
прибутку від середнього чистого прибутку за декілька періодів
n
R   ( ЧПі ЧПсер) 2  р , (14.19)
вар і
 i 1
де ЧП і – чистий прибуток в і-тому періоді; ЧП сер – середня величина чистого прибутку; n –
кількість періодів; р і – ймовірність отримання даної величини чистого прибутку в і-тому періоді.
Для розрахунку даного показника необхідно мати фінансову звітність за декілька періодів і
можливість отримати необхідні показники в порівняних цінах.
Операційний леверідж визначають як відношення процентної зміни операційного прибутку до
процентної зміни обсягу реалізації продукції
tp
Л  п , (14.20)
оп
tp
Q
tp п = ОП зв/ОП б  100 %; tp Q = Q зв/Q б  100 % (14.21)
де tp п – темпи росту операційного прибутку, %; tp Q – темпи росту обсягу реалізації продукції, %;
Q зв і Q б – відповідно обсяг реалізації продукції в звітному і базовому періодах, грн. ОП зв і ОП б –
відповідно операційний прибуток в звітному і базовому роках, грн.
Якщо операційний леверідж більший від 1, це означає, що підприємство працює нормально, є
зростання операційного доходу при зростанні обсягів виробництва за рахунок економії умовно-
постійних витрат.
Універсальним показником фінансового ризику є фінансовий леверідж – відношення процентної
зміни чистого прибутку (прибуток, який може бути розподілений між власниками простих акцій або
замовниками) порівняно з попереднім роком до процентної зміни ЕВІТ порівняно з попереднім роком
(ЕВІТ – дохід до вирахування податку на прибуток і обслуговування боргу).
tp
Л ф = чп , (14.22)
tp
ЕВІТ
tp чп = ЧП зв/ЧП б  100 %; tp ЕВІТ = ЕВІТзв/ЕВІТ б  100 % (14.23)
де tp чп – темпи росту чистого прибутку, %; tp ЕВІТ – темпи росту ЕВІТ, %; ЧП зв і ЧП б – відповідно
чистий прибуток у звітному і базовому періодах; ЕВІТзв і ЕВІТ б – величина ЕВІТ в звітному і базовому
періодах.
Величина ЕВІТ включає в себе операційний дохід плюс доходи від іншої реалізації і
позареалізаційні доходи.
Нормальною можна вважати ситуацію, коли величина показника Лф > 0,5, тобто боргові та

144