Page 120 - 4901

Приклад 4. Інвестиційні витрати складають 600 тис. грн. Внаслідок його реалізації підприємство
отримуватиме грошові надходження, які розподіляються так:
1-й рік -100 тис. грн.;
2-й рік -150 тис. грн;
3-й рік -200 тис. грн;
4-й рік -300 тис. грн;
5-й рік -350 тис. грн.
Визначте період окупності інвестиційного проекту.
Розв’язування
1. Знаходимо кумулятивну суму грошових надходжень, яка буде найбільш близькою, але меншою
від суми інвестиційних витрат. За три роки вона складатиме
100 + 150 + 200 = 450 тис. грн.
2. Знаходимо непокритий залишок
600 – 450 = 150 тис. грн.
3. Знаходимо час за який буде відшкодовано цей непокритий залишок, поділивши його на
величину грошових поступлень у наступному періоді
150/ 300 = 0, 5 року.
4. Отже період окупності становить
РР = 3 + 0,5 = 3, 5 роки.

Приклад 5. Підприємство розглядає можливість реалізації інвестиційного проекту, який за 4 роки
принесе такі грошові потоки (у грн): 7000, 6000, 4000, 3000. Початкові інвестиції для реалізації проекту
складають 10000 грн, ставка дисконту – 10 %. За допомогою методів чистої теперішньої вартості,
індексу рентабельності та дисконтованого періоду окупності оцініть ефективність даного
інвестиційного проекту. Чи доцільно підприємству втілювати цей проект?
Розв’язування
Чиста теперішня вартість даного інвестиційного проекту буде становити:
n CF 7000 6000 4000 3000
NPV   t t  I   2  3  4 - 10000 
0
t 1 (1  d) 1 (  ) 1 , 0 (1  0,1) (1  0,1) 1 (  ) 1 , 0
 6364  4959  3005  2049 - 10000  6377 грн.
Оскільки NPV > 0, то це означає, що даний інвестиційний проект є ефективний, в результаті його
реалізації підприємство отримає прибуток у розмірі 6377 грн.
Індекс рентабельності інвестицій:

n CF 7000 6000 4000 3000
PI   t t I  (  2  3  4 ) 10000 
0
t 1 (1 d) 1 (  ) 1 , 0 (1 0,1) (1 0,1) 1 (  ) 1 , 0
 (6364  4959  3005 2049) 10000  , 1 64 .

Оскільки РІ >1, то проект ефективний – капітал підприємства внаслідок реалізації проекту у
розрахунку на 1 вкладену гривню збільшиться в 1,64 рази.
Розрахунок дисконтованого періоду окупності РР:
за перший рік реалізації інвестиційного проекту окупиться 6364 грн із вкладених 10000 грн,
тобто для повного повернення початкових інвестицій ще необхідно:
10000 – 6364 = 3636 грн.
Дисконтований грошовий потік у другому році становить 4959 грн, тобто саме в цьому році
початкові інвестиції повністю повернуться. Тоді необхідно визначити, за яку частину другого року
окупиться решта інвестицій (3636 грн.):
3636 / 4959 = 0,73 року.
Таким чином, дисконтований період окупності становить 1,73 року.
Отже, внаслідок реалізації даного інвестиційного проекту підприємство отримає прибуток у
розмірі 6377 грн, його капітал у розрахунку на 1 вкладену гривню збільшиться в 1,64 рази, а початкові
інвестиції окупляться за 1,73 року. Тому підприємству доцільно ухвалити цей проект.

119