Page 10 - Вступ

8. Компенсація необхідності в компетентному управлінні.

9. Компенсація очікуваної інфляції.

Дисконтна ставка за методом кумулятивної побудови розраховується на

підставі знань та досвіду оцінювача.

Якщо проектом передбачена не разова інвестиція, а послідовне

інвестування фінансових ресурсів протягом декількох років, то чиста теперішня

вартість розраховується за формулою:

n P m IC
NRV k j (1.4)
k 1 1 r k j 1 1 r j

де m – кількість років, на які передбачено інвестування проекту.

ІС – інвестиція у j-ому періоді.
j
NRV схваленого проекту повинна дорівнювати 0, або мати позитивне

значення (NRV>0), а значення чистої теперішньої вартості відхиленого проекту
– негативне (NRV<0).

Індекс прибутковості або індекс рентабельності (РІ) – це метод, який
порівнює теперішню вартість майбутніх грошових потоків з початковими

інвестиціями, тобто це відношення теперішньої вартості до інвестицій.
Якщо інвестиції разові, цей показник розраховується за формулою:

n P k

PI k 1 1 r k , (1.5)
IC

Якщо інвестиції не разові, а являють собою певний потік протягом

декількох років, то

n P k

PI k 1 1 r k , (1.6)
m IC j

j 1 1 r j

Згідно цієї методики, проект з більшим РІ, ніж одиниця приймається, а

проект є РІ меншим одиниці, відхиляється.

Під внутрішньою ставкою доходу розуміють ставку дисконтування,

використання якої забезпечить рівність теперішньої вартості очікуваних

9