Page 35 - 6586

4.8 Ви фінансовий менеджер фірми, яка щорічно продає в кредит 600 тис.
одиниць продукції за ціною 10 у.о. за 1-цю при її собівартості 7,5 у.о. Середній період
погашення дебіторської заборгованості становить 25 днів, середня норма прибутку на
капітал 20%. Якщо покращити умови розрахунків з дебіторами, то прогнозується ріст
об’єму реалізації на 15%. При цьому середній період погашення дебіторської
заборгованості збільшиться до 45 днів, а сума безнадійних боргів – на 100 тис. у.о.
Визначити доцільність лібералізації умов кредитування покупцям.
Розв’язання:
1. Визначимо додатковий прибуток від збільшення об’єму реалізації:
600000 * 0,15(10 – 7,5) = 225000 у.о.
б) Тепер визначимо збільшення середньої суми дебіторської заборгованості:
ДЗ старі умови = (7,5 × 600 000 × 25) / 365 = 308,2 тис. у.о.
ДЗ нові умови = (7,5 × 600 000 × 1,15 × 45) / 365 = 638,01 тис. у.о.
ΔДЗ = 638,01 – 308,2 = 329,81 тис. у.о.
2. Визначимо витрати, пов’язані із фінансуванням додаткової дебіторської
заборгованості: 329,81 × 0,2 = 65,96 тис. у.о.
Тоді приріст прибутку від зміни умов розрахунку становитиме:
225 – 65,96 – 100 = 59,04 тис.у.о.
Це доказує доцільність лібералізації умов кредитування покупцям.

ЛІТЕРАТУРА: основна: 2, 3, 5, 6, 7; додаткова: 3, 5, 7, 18.

5 УПРАВЛІННЯ КАПІТАЛОМ ПІДПРИЄМСТВА

Питання для обговорення
1. Фінансовий механізм управління формуванням операційного прибутку
підприємства. Операційний леверидж.
2. Поясніть сутність капіталу підприємства.
3. Назвіть принципи, за якими побудовано процес формування капіталу
підприємства.
4. Як визначають загальну потребу підприємства в капіталі? Які методи
розрахунку використовують?
5. Назвіть форми власного капіталу. Поясніть їхній зміст.
6. Перерахуйте джерела формування власних фінансових ресурсів.
7. Які є види фінансових зобов’язань підприємства? Охарактеризуйте їх.
8. Які етапи передбачає процес управління залученням позикових коштів?
9. Сутність вартості капіталу.
10. Які причини зумовлюють необхідність розрахунку вартості капіталу?
11. Як оцінити вартість власного та позикового капіталу?
12. Чому вартість власного капіталу є вищою від вартості позикового капіталу?
13. Як розрахувати середньозважену вартість капіталу?
14. Що характеризує фінансовий леверидж? Як розрахувати ефект фінансового
левериджу? Його зміст.
15. Поясніть зміст податкового коректора. Як можна вплинути на його величину?
16. Що характеризує диференціал фінансового левериджу? Які фактори можуть
впливати на його значення?
17. Що показує коефіцієнт фінансового левериджу? Як він впливає на ефект
фінансового левериджу?
18. Поясніть зміст структури капіталу. Яку структуру капіталу вважають
оптимальною?

33