Page 81 - 4165

0. Передінвестиційні дослідження та підготовчі 50 300
роботи
1. Купівля землі, підготовка та освоєння 100
земельної ділянки
2. Будівництво, будівлі й споруди 50 460 140
3. Машини та обладнання 5000
4. Захист довколишнього середовища
5. Технологія
6. Накладні витрати 170 310 420
Разомкапітальні витрати 370 6070 560

Примітка. Іноземний інвестор вкладе в другому році на
купівлю обладнання 5000 тис. дол.
Кредит українського банку 2000 тис. дол. на 5 років під
12% річних з виплатою процентів щорічно з другого року
проекту і поверненням кредиту на 6 році (в рік повернення
кредиту додатково виплачується 7%).
Дивіденди на вкладені власні кошти передбачено у
розмірі 15% щорічно на весь вкладений капітал з виплатою з
3-го року. Іноземному інвесторові, який вкладає 5000 тис.
дол., пропонується повернення вкладених коштів з 4-го року.
Завдання 2. Певна фірма розглядає інвестиційний
проект, який потребує початкових інвестицій 110 тис. дол.
Припустимо, що на основі аналізу ринку, проектного ризику і
можливих джерел фінансування вдалося одержати таку
інформацію:
1) середньоринкова доходність становить К m=15 %;
2) рівень систематичного ризику проекту Дp=1,9%;
3) капітал може бути залучений за рахунок кредитів
банку і коштів, які інвестори готові вкласти в прості акції;
4) банк готовий надати кредит 66.000 дол. з річною
ставкою процентів К d=12% (вважатимемо, що тут уже
враховано поправку на податки);
5) К s = К rf+(К m-К rf) p, де К rf – дисконтна ставка без
урахування ризику.
Розрахувати WАСС (середньозважену вартість
капіталу) дисконтну ставку з урахуванням ризику К, NРV
проекту і зробити висновок, має проект бути прийнятий чи
відхилений чи треба передбачити умови залучення та
структуру капіталу.

81