Page 56 - 6802

Рис.2.3 – Методи економічної оцінки проектів

Динамічні показники базуються на концепції дисконтування. Дисконтування
– це процес визначення теперішньої вартості майбутніх грошових надходжень за
допомогою ставок дисконту. Ставка дисконту – це ставка доходу, що
використовується для перерахунку грошових сум, які підлягають сплаті або
отримання в майбутньому теперішню вартість.
Цю ставку в Україні можна визначити на основі:

1) ставки безризикових активів;
2) ставки по короткострокових депозитах вітчизняних банків;
3) ставки облігацій внутрішньої державної позики
1. Чиста приведена вартість – сума потокових ефектів або перевищення
доходів над затратами за весь період існування проекту, або теперішня вартість
грошових потоків мінус теперішня вартість грошових витрат:

n Pt
NPV    IC , (2.58)
i1 1(  r) n
де Pt – теперішня вартість грошових вкладень протягом періоду;
IC – початкові (одноразові) інвестиції здійснені за період;
r – процентна ставка;

Якщо: NPV > 0, то проект доцільно прийняти.
NPV < 0, то проект необхідно відмінити.
NPV = 0, то проект не прибутковий і збитковий.
Якщо проект передбачає послідовне інвестування фінансових ресурсів
протягом певного періоду, то
n Pt n IC
NPV     , (2.59)
 i 1 1(  r) n  i 1 1(  r) n
2. Індекс рентабельності (РІ) – відносний показник, тобто відношення суми
проведених ефектів до величини капіталовкладень.
n Pt
PI   n : IC , (2.60)
i (  r)
1

1
де Рt – грошові надходження за період t
ІС – стартові інвестиції
n
(1+r) – дисконтовий множник.
Якщо інвестиції здійснюються в часовому періоді грошовими потоками, то:

n Pt n ICt
NPV     , (2.61)
 i 1 1(  r) n  i 1 1(  r) n
Якщо РІ = 1, це означає, що дохідність інвестицій точно відповідає
нормативу прибутку (рентабельності).
РІ < 1 – інвестиції не рентабельні тому, що не забезпечується цей норматив.

3. Період окупності – час протягом якого недисконтовані прогнозовані
надходження грошових коштів перевищують недисконтовану суму інвестицій:

56