Page 11 - 4752

= ЧПС (15%; 150000; 230000; 400000; 280000; 320000) –
650000 = 23654,18
Таким чином, другий проект є для інвестора привабливішим.
У деякій мірі функції ПС і ЧПС схожі. Порівнюючи їх,

можна зробити наступні висновки:
1) у функції ПС періодичні виплати передбачаються
однаковими, а у функції ЧПС вони можуть бути різними;

2) у функції ПС платежі і надходження відбуваються як в
кінці, так і на початку періоду, а у функції ЧПС передбачається, що
всі виплати проводяться рівномірно і завжди в кінці періоду.
Оцінювати ефективність інвестиційних проектів за

допомогою функції ЧПС можливо, якщо вони мають однакову
тривалість.
Якщо вони мають різну тривалість, то припускаючи, що

допускається реінвестування, необхідно звести отримані результати
чистої поточної вартості по кожному з них до єдиного за
тривалістю періоду. З цією метою можна скористатися

спеціальними методами. Метод ланцюгового повторення припускає
оцінку ефективності проектів у межах загального однакового
терміну їх дії. Знаходиться найменше загальне кратне тривалості

проектів і розраховується, скільки разів кожен з них повинен
повторитися. Потім визначається з урахуванням повторів і
реінвестування чиста приведена вартість кожного з проектів, яка і
порівнюється. Більшому значенню відповідає привабливіший

проект. Сумарна чиста приведена вартість потоку, що
повторюється, для кожного з проектів знаходиться за формулою
(1.1):

(1.1)

де: ЧПС(n) – чиста приведена ефективність початкового

проекту, знайдена з урахуванням попередніх інвестицій; n –
тривалість початкового проекту; i – число повторів початкового
проекту; Ставка – норма дисконтування за один період.

Метод нескінченного ланцюгового повторення припускає,
що кожен з проектів може бути реалізований необмежене число

10