Page 167 - 4473

Термін окупності інвестицій (РР) визначається як
період часу, протягом якого інвестиції будуть повернуті
завдяки доходам, отриманим від реалізації інвестиційного
проекту. Більш точно під терміном окупності розуміють
тривалість періоду, протягом якого сума чистих доходів,
дисконтованих на момент завершення інвестицій, стане
рівною сумі інвестицій. Однак цей показник не враховує весь
період функціонування виробництва і, як наслідок, на нього
не впливають доходи,отримані за межами періоду окупності.
Таким чином, термін окупності може використовуватись не як
критерій для вибору інвестиційного проекту, а як обмеження
при прийнятті рішення. Це означає, що якщо термін окупності
інвестицій більший деякого прийнятого граничного значення,
то інвестиційний проект виключається з розгляду.
Чистий приведений дохід (NPV) відображає оцінку
теперішньої вартості потоку майбутнього доходу і дорівнює
приведеній вартості майбутніх прибутків чи грошових
потоків,дисконтова них за допомогою відповідної дисконтної
ставки, за вирахуванням приведеної вартості інвестиційних
затрат:
CF I
NPV   t t  t t ,

(1 R ) (1 R ) (9.1)

де – надходження грошових коштів (грошовий
потік) в інтервалі часу t (cash flow);
– інвестиційні затрати в період t;
T – тривалість інвестиційного періоду;
R – ставка дисконту, яка враховує рівень банківських
проектних ставок, рівень інфляції в країні та прогнозуванні її
темпи, а також рівень ризику проекту, R=0,11.
Для ефективних проектів значення цього коефіцієнта
повинно бути більшим від нуля.

166